SEC готує власний крипто-режим: регулятор представить альтернативу закону CLARITY
У п'ятницю, 14 серпня, Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) проведе голосування за проєктом Regulation Crypto — спеціальним режимом розміщення токенів. Це стане першим великим кроком агентства з регулювання криптовалют під керівництвом Пола Аткінса, який, схоже, вирішив не чекати на законодавців.
Сенат пішов на серпневі канікули, так і не розглянувши CLARITY Act — законопроєкт, покликаний розділити повноваження між SEC і Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). Тепер ініціатива переходить до регуляторів, і SEC має намір діяти самостійно.
План SEC: що саме винесуть на голосування
Згідно з офіційним порядком денним, відкрите засідання призначено на 10:00 за східним часом у штаб-квартирі SEC у Вашингтоні. Ключове питання — створення окремої юридичної процедури для розміщення токенів. Учасники зможуть залучати кошти за спрощеною схемою, через пільгові режими, без повної процедури реєстрації цінних паперів. Голосування торкнеться лише публікації проєкту, а сам текст буде оприлюднено у п'ятницю.
Ініціатива виросла з Project Crypto — регуляторного пакета, який Аткінс заклав у порядок денний SEC на 2026 рік. Серед ключових пунктів — звільнення деяких розміщень від реєстрації, «безпечні гавані» для децентралізованих проєктів і стандарти зберігання для брокерів-дилерів. Наприкінці липня Аткінс підтвердив в інтерв'ю CNBC: агентство готове діяти самостійно, хоча він, як і раніше, вважає пріоритетом ухвалення закону.
«Закон — це спосіб зробити процес стійким у майбутньому», — наголосив Аткінс.
Сенат у глухому куті: шанси на компроміс тануть
Демократи заблокували розгляд CLARITY Act через поправку, що стосується етики та криптоактивів колишнього президента Дональда Трампа. Республіканці Джош Гоулі та Джеррі Моран також виступили проти формулювань про дохідність стейблкоїнів, підтримавши позицію місцевих банків. Лідер сенатської більшості Джон Тун заявив, що законопроєкт розглянуть у першу чергу після повернення законодавців, але для ухвалення знадобиться 60 голосів, а стратегія відсікання обговорень поки що неможлива без підтримки демократів.
Аналітики вже сумніваються, що закон ухвалять і у 2026 році. Керівник досліджень Grayscale Зак Пендл зазначає: шанси на ухвалення залишаються низькими, і індустрії доведеться адаптуватися до регуляторної реальності.
CFTC діє за тим самим сценарієм
SEC не самотня. Голова CFTC Майкл Селіг раніше попередив: якщо Конгрес не ухвалить закон, правила для криптоіндустрії пропишуть регулятори. Обидві комісії вже тісно співпрацюють — у березні вони ухвалили спільне інтерпретаційне правило, вивівши більшість токенів з-під дії закону про цінні папери та окремо позначивши умови для стейкінгу, майнінгу та аірдропів.
Однак Аткінс вважає такі рішення тимчасовими. Наступна адміністрація може скасувати будь-які правила, якщо Конгрес не затвердить їх законом. Це стосується і березневих рекомендацій. П'ятничне голосування відкриє період громадського обговорення, але не призведе до остаточного рішення. Порогові значення для звільнень і критерії допуску в пропозиції покажуть, на який крок SEC готова піти без участі Конгресу. У вересні, коли Сенат повернеться до роботи, стане зрозуміло, чи готові законодавці повернути собі ініціативу.
Мій аналіз: Це знаковий момент. SEC під керівництвом Аткінса явно переходить від оборонної позиції до активного будівництва нормативної бази. Однак відсутність законодавчої підтримки створює ризик «гойдалок»: зміна адміністрації може обнулити ці зусилля. Для ринку це означає короткострокову невизначеність, але довгостроково — сигнал, що регулювання неминуче, і воно будуватиметься на діалозі з індустрією, а не на заборонах.