Новини криптоміра

Поки Конгрес США пішов на літні канікули, так і не розглянувши доленосний для індустрії законопроєкт CLARITY Act, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) вирішила не чекати милостей від законодавців і діяти самостійно. Регулятор призначив на п'ятницю, 14 серпня, відкрите засідання, у рамках якого планується винести на голосування проєкт Regulation Crypto — спеціальний режим розміщення токенів. Це перший настільки масштабний крок SEC під керівництвом Пола Аткінса зі створення нормативної бази для цифрових активів.

Суть нової ініціативи

Згідно з офіційним порядком денним, комісари розглянуть можливість запуску спрощеної процедури залучення капіталу для емітентів токенів. Йдеться про створення пільгових режимів, які дозволять компаніям оминати повну та вкрай затратну процедуру реєстрації цінних паперів. Важливо розуміти: голосування в п'ятницю стосується лише публікації проєкту для громадського обговорення, а не фінального затвердження. Сам текст документа буде оприлюднений одразу після засідання, і саме в ньому ми побачимо конкретні порогові значення та критерії, що визначають, наскільки далеко SEC готова зайти без огляду на Конгрес.

Ця ініціатива виросла з Project Crypto — регуляторного пакета, який Аткінс заклав у порядок денний SEC на 2026 рік. Ключові пункти включають звільнення деяких розміщень токенів від реєстрації, створення «безпечних гаваней» для децентралізованих проєктів і розробку стандартів зберігання активів для брокерів-дилерів. Аткінс, коментуючи ситуацію наприкінці липня, ясно дав зрозуміти: агентство готове діяти самостійно, хоча, як і раніше, вважає ухвалення закону пріоритетом. За його словами, саме закон здатен зробити процес стійким на довгострокову перспективу, тоді як регуляторні рішення — лише тимчасовий захід.

Політичний глухий кут і роль CFTC

Законопроєкт CLARITY Act, покликаний розмежувати повноваження SEC і Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), зіткнувся із серйозними перешкодами. Демократи заблокували його розгляд через поправки, що стосуються етики та криптоактивів колишнього президента Дональда Трампа, а низка республіканців виступила проти формулювань про дохідність стейблкоїнів. Лідер більшості Джон Тун пообіцяв повернутися до питання у вересні, але для ухвалення знадобиться 60 голосів, що без підтримки демократів виглядає малоймовірним.

Паралельно CFTC демонструє схожий підхід. Її керівник Майкл Селіг попередив, що якщо Конгрес не ухвалить закон, усі правила для криптоіндустрії будуть прописані регуляторами. Обидві комісії вже тісно співпрацюють: у березні вони ухвалили спільне інтерпретаційне правило, яке вивело більшість токенів з-під дії закону про цінні папери та чітко окреслило умови для стейкінгу, майнінгу та аірдропів.

Мій погляд: Перехід SEC до регуляторної нормотворчості — це палиця з двома кінцями. З одного боку, ринок отримує довгоочікувану ясність і легальні механізми для залучення капіталу. З іншого — будь-які правила, не підкріплені законом, можуть бути скасовані наступною адміністрацією, що створює хиткий ґрунт для довгострокових інвестицій. У вересні, коли Сенат повернеться до роботи, ми побачимо, чи готові законодавці повернути собі ініціативу, чи остаточно поступляться полем битви регуляторам.