SEC готова перехопити ініціативу: анонсовано голосування щодо нового режиму Regulation Crypto
Поки Конгрес США пішов на літні канікули, так і не ухваливши довгоочікуваний законопроєкт CLARITY Act, регуляторні органи вирішили не чекати біля моря погоди. Цієї п’ятниці, 14 серпня, Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) проведе відкрите голосування за проєктом Regulation Crypto — спеціальним режимом розміщення токенів. Це стане першим великим кроком агентства під керівництвом Пола Аткінса зі створення власної нормативної бази для криптовалютної індустрії.
Суть нової ініціативи
Згідно з офіційним порядком денним, засідання розпочнеться о 10:00 за східним часом у штаб-квартирі SEC у Вашингтоні з онлайн-трансляцією. Комісари розглянуть пропозицію, яка вводить окрему юридичну процедуру для залучення коштів через токени. Учасники зможуть використовувати спрощені схеми — так звані «пільгові режими», які позбавлять їх від повної та обтяжливої процедури реєстрації цінних паперів.
Ця ініціатива виросла з Project Crypto — регуляторного пакета, який Аткінс заклав у порядок денний SEC на 2026 рік. Серед ключових пунктів — звільнення деяких розміщень токенів від реєстрації, створення «безпечних гаваней» для децентралізованих проєктів і встановлення стандартів зберігання для брокерів-дилерів.
Чому регулятор діє сам
Причина такої поспішності очевидна: Сенат пішов на канікули, не розглянувши CLARITY Act, який мав розподілити повноваження між SEC і Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC). Демократи заблокували законопроєкт через поправки, що стосуються етики та криптоактивів колишнього президента Дональда Трампа, а республіканці Джош Гоулі та Джеррі Моран виступили проти формулювань про дохідність стейблкоїнів.
Лідер сенатської більшості Джон Тун пообіцяв розглянути законопроєкт у першу чергу після повернення законодавців у вересні. Однак для ухвалення знадобиться 60 голосів, а стратегія «відсікання» обговорень поки що неможлива без підтримки демократів. Шанси на ухвалення цього року, за оцінками аналітиків, включно з дослідниками Grayscale, залишаються низькими.
CFTC діє в тому ж ключі
SEC не самотня у своєму прагненні заповнити законодавчий вакуум. Голова CFTC Майкл Селіг уже дав зрозуміти, що якщо Конгрес не ухвалить закон, усі правила для криптоіндустрії пропишуть регулятори. Обидві комісії тісно співпрацюють: у березні вони ухвалили спільне інтерпретаційне правило, яке вивело більшість токенів з-під дії закону про цінні папери та чітко окреслило умови для стейкінгу, майнінгу та аірдропів.
Голосування в п’ятницю відкриє період громадського обговорення, але не призведе до остаточного рішення. Порогові значення для звільнень і критерії допуску в пропозиції покажуть, наскільки далеко SEC готова зайти без участі Конгресу. У вересні, коли Сенат повернеться до роботи, стане зрозуміло, чи готові законодавці повернути собі ініціативу.
Мій аналіз: Це знаковий момент. SEC під керівництвом Аткінса явно обирає прагматичний шлях, розуміючи, що регуляторна ясність важливіша за політичні ігри. Однак створення правил адміністративним шляхом — палка з двома кінцями: наступна адміністрація може скасувати їх одним помахом пера. Індустрії потрібен закон, а не тимчасові милиці, інакше ми ризикуємо отримати черговий цикл невизначеності у 2027 році.