Bitdeer обвалилася на 20%: збитки зростають, незважаючи на вибухове зростання видобутку
Акції майнінгової компанії Bitdeer (BTDR) у понеділок впали на 20%, досягнувши мінімальних значень з кінця березня. Причина — опублікована фінансова звітність за другий квартал, яка виявилася гіршою за прогнози аналітиків Уолл-стріт як за прибутком, так і за виручкою.
Емітент, що торгується на біржі Nasdaq, зафіксував збиток у розмірі $0,37 на акцію, тоді як ринок очікував $0,32. Виручка компанії склала $228,8 млн, що також не дотягнуло до консенсус-прогнозу в $231,16 млн.
Збиток затьмарив зростання виручки
Чистий збиток Bitdeer за звітний період зріс до $92,3 млн порівняно з $62,9 млн роком раніше. Компанія також перейшла від валового прибутку в $12 млн до валового збитку в розмірі $8,5 млн. Це продовження складного періоду: у першому кварталі втрати склали $159,5 млн.
Примітно, що виручка при цьому підскочила на 47% — з $155,6 млн до $228,8 млн. Однак витрати зростали ще швидше: собівартість досягла $237,3 млн, головним чином через витрати на електроенергію та амортизацію.
Видобуток зростає, але витрати тиснуть
Дохід від власного майнінгу майже потроївся — з $59,3 млн до $168,4 млн. Компанія видобула 2 694 BTC проти 565 монет роком раніше. Скоригований показник EBITDA зріс з $4,6 млн до $31,1 млн за той самий період.
Паралельно Bitdeer активно розвиває інфраструктуру для штучного інтелекту. Дохід від хмарних ІІ-сервісів піднявся до $14 млн з $1,3 млн у минулому році. Фінансовий директор назвав звітний квартал «кроком уперед для бізнесу».
«Доходи від хмарних ІІ-сервісів продовжують зростати разом із доходами від майнінгу в міру запуску нашого парку SEALMINER. У сукупності такий ефект дозволяє досягти повністю інтегрованої вертикальної структури — від генерації енергії та апаратних рішень до інфраструктури», — зазначив Майкл Дж. Поттер.
Акції Bitdeer повернулися до березневих рівнів
Фінансові втрати сильно вдарили по котируваннях. Акції BTDR впали на 20,08% у понеділок, закрившись на позначці $8,70 — мінімумі за чотири місяці.
У другому кварталі акції BTDR зросли приблизно на 83%, випередивши динаміку самого біткоїна. Однак з початку липня папери подешевшали вже на 43,7%, і вчорашнє зниження повністю нівелювало всі досягнення. Наступний звіт про доходи Bitdeer вийде в листопаді.
Мій погляд: незважаючи на вражаюче зростання видобутку та диверсифікацію в ІІ-напрямок, компанія поки що не змогла конвертувати операційне зростання в прибуток. Поки собівартість зростає швидше за виручку, інвестори мають право сумніватися в ефективності бізнес-моделі. Ключовим індикатором для BTDR стане здатність утримати маржинальність після запуску власних ASIC-чипів SEALMINER.