12 серпня — рубікон для біткоїна: чому звіт з інфляції в США вирішить долю ринку
Ключовий макроекономічний тригер серпня — публікація даних щодо інфляції в США за липень, запланована на 12-те число. Саме цей звіт стане вирішальним фактором для вересневого рішення Федеральної резервної системи щодо процентної ставки, що безпосередньо визначить, чи зможе біткоїн подолати психологічно важливу позначку у $70 000.
Напередодні цієї дати ринок перебуває у стані підвищеної невизначеності. Свіжа статистика щодо ринку праці внесла корективи в очікування інвесторів. Липневий звіт показав втрату 23 000 робочих місць, хоча консенсус-прогноз передбачав приріст. Рівень безробіття при цьому знизився до 4,1%, однак перегляд даних за травень і червень виявився вкрай негативним — сукупне погіршення становило близько 103 000 робочих місць. Це не разовий збій, а стійка тенденція до охолодження ринку праці.
Реакція ринку була негайною: ймовірність підвищення ставки у вересні впала з 55% до 41% одразу після публікації даних щодо зайнятості. Тим не менш, остаточний вердикт залишається за інфляційним звітом.
Три сценарії для ринку
Консенсус передбачає, що річна інфляція становитиме близько 3,4% за базового показника приблизно 2,2%. Залежно від фактичних цифр я бачу три можливі сценарії розвитку подій:
• Інфляція нижча за прогноз. Дохідності облігацій підуть униз, що стане потужним драйвером для технологічного сектора та криптовалют. У цьому випадку біткоїн отримає шанс на впевнений ривок.
• Показник у межах очікувань (близько 3,4%). Ринок, найімовірніше, відреагує короткостроковою волатильністю без зміни загальної картини. Шанси на вересневе підвищення ставки залишаться збалансованими.
• Прискорення інфляції до 3,5–3,6% і вище. Це поверне на ринок очікування посилення політики, дохідності зростуть, і під тиском опиняться як дорогі акції технологічних компаній, так і криптовалюти.
Історична кореляція тут простежується чітко. У лютому, квітні та липні дані виходили нижчими за прогнози, що підтримувало ринки: після липневого звіту Nasdaq зріс більш ніж на відсоток, а біткоїн піднявся з $62 000–63 000 вище $64 000. Навпаки, 12 травня, коли інфляція перевищила очікування, ми спостерігали зростання дохідностей і посилення тиску на крипторинок.
Найскладніша комбінація для ФРС — слабкий ринок праці в поєднанні з високою інфляцією. Підвищувати ставку в такій ситуації небезпечно для економіки, але ігнорувати зростання цін неможливо. Базовий сценарій передбачає, що дані збігатимуться з очікуваннями, однак ринок прочитає їх негативно, оскільки для зняття загрози підвищення ставки необхідне зниження інфляції і в серпні, і у вересні.
Нафта, SpaceX і біткоїн: розстановка сил на тиждень
Геополітичний фактор також залишається в грі. Ситуація навколо Ормузької протоки продовжує загострюватися: Іран та Оман обговорюють поетапне відкриття із запровадженням плати за транзит, але США виступають проти розширення іранського контролю. Нафта вже відреагувала зростанням: Brent повернулася до $83, WTI консолідується вище $75.
Окремої уваги заслуговує ситуація з акціями SpaceX. Після дводенного падіння папери різко відскочили, попри вихід близько 911 млн розблокованих акцій — більше за початковий free float після IPO. Причина — заздалегідь відіграні очікування розпродажу, закриття шортів і сильний звіт із квартальною виручкою $7,8 млрд. При цьому капітальні витрати становлять близько $18,4 млрд, з яких $15,8 млрд пішло на ШІ, вільний грошовий потік залишається від'ємним, а космічний сегмент збитковий. Основний стабільний кешфлоу забезпечує Starlink. Розблокування не завершено: наступний транш заплановано через 70 днів після IPO.
Що стосується біткоїна, поточний відскок я розглядаю як хибне ралі. Накопичення ліквідності зверху, повернення локальної впевненості, а потім нова хвиля зниження до $60 000 і нижче за сильного тиску — ось мій базовий сценарій. Свою довгу позицію від району $58 000 я вже повністю закрив і шукаю точку для шорту в області $65 000, очікуючи тригера у вигляді зупинки імпульсу, формування опору та підтвердження тиску продавців.
Мій висновок: з понеділка по середу, аж до публікації даних щодо інфляції, варто готуватися до підвищеної волатильності як в акціях, так і в криптовалютах, причому на фондовому ринку вона буде більш вираженою. 12 серпня — це не просто дата в календарі, а момент істини для всього ризикованого спектра активів.