Новини криптоміра

Найбільший публічний майнер біткоїна MARA (раніше Marathon Digital) за першу половину 2026 року реалізував на ринку 23 093 BTC, виручивши близько $1,6 млрд. Це не просто фіксація прибутку, а вимушений захід для підтримання операційної діяльності та розширення енергетичної бази. Середня ціна продажу становила $70 631 за монету, що лише незначно вище поточних ринкових рівнів, але суттєво нижче пікових значень минулих циклів.

На кінець червня компанія зберегла на балансі 35 577 BTC, оцінюваних у $2,08 млрд. З них 9270 BTC задіяні в агресивній стратегії управління активами: 4742 BTC передані в кредит третім сторонам, а 4528 BTC використовуються як забезпечення. Такий підхід свідчить про те, що MARA намагається отримувати дохідність зі своїх резервів, а не просто зберігати їх, однак це створює додаткові ризики в умовах волатильності.

Фінансові підсумки: виручка падає, збитки зростають

Звітність демонструє тривожну динаміку. Виручка за півріччя скоротилася до $349,5 млн проти $452,4 млн роком раніше. Дохід від майнінгу впав з $436,5 млн до $342,2 млн, хоча обсяг видобутку навіть зріс — з 4644 до 4669 BTC. Причина проста: середня ціна видобутого біткоїна знизилася на 23%, до $73 707, що нівелювало зростання продуктивності.

Чистий збиток досяг $1,87 млрд проти прибутку $274,8 млн у минулому році. Ключовими факторами стали збиток у $964,2 млн від переоцінки цифрових активів та $397,4 млн збитку за біткоїнами, виданими в кредит або переданими в заставу. Це прямий результат падіння ціни активу та агресивного боргового навантаження.

Нові кредити та ставка на енергетику

Після звітного періоду MARA залучила додаткові $600 млн через дві кредитні лінії під заставу біткоїна від Coinbase і Two Prime, надавши 18 750 BTC як забезпечення. Частина коштів піде на фінансування купівлі газової електростанції Long Ridge — це частина стратегії трансформації в енергетичну компанію, яка має знизити собівартість видобутку. Нагадаю, що лише за другий квартал збиток MARA становив $611 млн.

Мій аналіз: MARA грає в небезпечну гру. Продаж 23 000 BTC і одночасне залучення позик під заставу резервів — це палиця з двома кінцями. Якщо біткоїн продовжить падіння, компанія ризикує зіткнутися з маржин-колами. Однак ставка на власну енергогенерацію може стати ключовою перевагою в наступному циклі, якщо ціна активу відновиться. Слідкуйте за співвідношенням боргу до резервів — це головний індикатор здоров'я майнера.