Новини криптоміра

У найближчу середу, 12 серпня, публікація липневої статистики зі споживчої інфляції у США стане головною подією місяця для ринку цифрових активів. Саме ці цифри визначать, чи вирішиться Федеральна резервна система на підвищення ключової ставки вже у вересні. Від цього рішення безпосередньо залежить, чи зможе біткоїн закріпитися вище позначки у $70 000, чи ми побачимо чергову хвилю корекції.

Ринок праці дав тріщину

Відправною точкою для перегляду очікувань стала нещодавня заява голови ФРС Джерома Пауелла про те, що при прискоренні інфляції підвищення ставки у вересні практично гарантоване. Однак свіжі дані із зайнятості внесли серйозні корективи в цю картину.

Американська економіка втратила у липні 23 000 робочих місць, хоча ринок очікував приросту. Рівень безробіття при цьому знизився до 4,1%. Але куди тривожнішим сигналом став перегляд даних за травень і червень — сукупне погіршення становило близько 103 000 робочих місць. Це не разовий збій, а стійке охолодження ринку праці. Після публікації ймовірність вересневого підвищення ставки обвалилася з 55% до 41%.

Три сценарії для ринку

Консенсус-прогноз із липневої інфляції перебуває в районі 3,4% у річному вираженні при базовому показнику близько 2,2%. Однак є й серйозний ризик, пов'язаний із нафтою: різке уповільнення цін на бензин у червні забезпечило зниження, але до липня паливний фактор знову став нестабільним.

Я виділяю три можливі сценарії розвитку подій:

• Нижче прогнозу. Дохідності облігацій підуть униз, і найсильніше відреагують технологічний сектор і криптовалюти — це бичачий сигнал для біткоїна.

• У межах очікувань (близько 3,4%). Короткострокова волатильність без зміни загальної картини, шанси на вересневе підвищення залишаться збалансованими.

• Прискорення до 3,5–3,6% і вище. Ринок повернеться до очікувань посилення, дохідності зростуть, і під тиском опиняться і технологічні папери, і криптовалюти.

Найгірша комбінація для регулятора — слабкий ринок праці в поєднанні з високою інфляцією. Підвищувати ставку в таких умовах небезпечно для економіки, але ігнорувати зростання цін неможливо. Історична кореляція простежується чітко: у лютому, квітні та липні дані виходили нижче прогнозу і підтримували ринки (після липневого звіту Nasdaq додав понад відсоток, а біткоїн піднявся з $62 000–63 000 вище $64 000). А ось 12 травня інфляція перевищила очікування, що призвело до зростання дохідностей і тиску на криптовалюти.

Нафта, SpaceX і розстановка сил

Геополітичний фон також додає напруженості. Іран продовжує працювати з Оманом над планом поетапного відкриття Ормузької протоки, але США виступають проти розширення іранського контролю над судноплавством. Нафта вже відреагувала зростанням: Brent повернулася в район $83, WTI консолідується вище $75.

На фондовому ринку звертає на себе увагу різкий відскок акцій SpaceX після дводенного падіння. Причина — заздалегідь відіграні очікування розпродажу, закриття шортів і сильний звіт із квартальною виручкою $7,8 млрд. Однак капітальні витрати становили близько $18,4 млрд, з яких приблизно $15,8 млрд пішло на ШІ, вільний грошовий потік залишається негативним, а космічний сегмент збитковий. Основний стабільний кешфлоу забезпечує Starlink. Розлок ще не завершено: наступний транш заплановано через 70 днів після IPO.

Що стосується біткоїна, поточний відскок я розглядаю як хибне ралі. Накопичення ліквідності зверху, повернення локальної впевненості та подальша нова хвиля зниження до $60 000 і нижче при сильному тиску — цілком реалістичний сценарій. У період із понеділка по середу, до публікації даних з інфляції, варто очікувати підвищеної волатильності як в акціях, так і в криптовалютах, причому на фондовому ринку вона буде більш вираженою.

Мій професійний погляд: якщо дані з інфляції збігнуться з очікуваннями, ринок може прочитати їх негативно, оскільки для зняття загрози підвищення ставки потрібне стійке зниження цін і в серпні, і у вересні. Біткоїн залишається в зоні невизначеності, і лише пробій рівня $65 000 із подальшим закріпленням дасть сигнал до розвороту тренду.