Інфляція в США вирішить долю біткоїна: чому 12 серпня — ключова дата місяця
Публікація липневої статистики з інфляції в США, запланована на 12 серпня, стане центральною подією для ринків. Саме ці дані визначать, чи вирішить Федеральна резервна система підвищити процентну ставку вже у вересні. Від цього рішення безпосередньо залежить, чи зможе біткоїн подолати психологічно важливий рівень у $70 000.
Ринок перебуває у стані підвищеної невизначеності. Свіжі дані з зайнятості внесли корективи в очікування: замість прогнозованого приросту робочих місць, американська економіка втратила 23 000 позицій у липні, при цьому рівень безробіття знизився до 4,1%. Однак тривожнішим сигналом став перегляд даних за травень і червень — сукупне погіршення становило близько 103 000 робочих місць. Це не поодинокий збій, а стійка тенденція охолодження ринку праці.
Ймовірність вересневого підвищення ставки після публікації звіту з зайнятості різко впала — з 55% до 41%. Консенсус-прогноз щодо липневої інфляції становить близько 3,4% у річному вираженні при базовому показнику приблизно 2,2%. Однак ключовий ризик пов'язаний із нафтовим фактором: у червні ціни на бензин знизилися, але до липня паливна складова знову стала нестабільною, що може внести спотворення в підсумкові цифри.
Три сценарії для ринку
Перший сценарій — дані виявляться нижчими за прогноз. У цьому випадку дохідності облігацій підуть униз, і найбільший позитивний відгук отримають технологічний сектор і криптовалюти. Другий — інфляція збіжиться з очікуваннями близько 3,4%. Тоді ринок, імовірно, залишиться в бічному тренді з підвищеною волатильністю, а шанси на вересневе підвищення збережуться збалансованими. Третій, найбільш негативний для ризикованих активів, — прискорення інфляції до 3,5–3,6% і вище. У цьому випадку дохідності почнуть зростати, чинячи тиск на дорогі папери технологічних компаній і криптовалюти.
Особливу складність для регулятора становить поєднання слабкого ринку праці з високою інфляцією. Підвищувати ставку в такій ситуації небезпечно для економіки, але ігнорувати зростання цін неможливо. Історична кореляція очевидна: у лютому, квітні та липні, коли дані виходили нижчими за прогнози, ринки отримували підтримку — Nasdaq додавав понад відсоток, а біткоїн піднімався з $62 000–63 000 вище $64 000. Водночас 12 травня, коли інфляція перевищила очікування, дохідності злетіли, і криптовалюти опинилися під тиском.
Мій базовий прогноз: дані, найімовірніше, збіжаться з очікуваннями, але ринок може інтерпретувати їх негативно. Для повного зняття загрози підвищення ставки знадобиться стійке зниження інфляції і в серпні, і у вересні. В іншому разі біткоїн ризикує зіткнутися з новою хвилею корекції.
Цього тижня також варто звернути увагу на динаміку нафти: Brent повернулася до району $83, а WTI консолідується вище $75. Геополітична напруженість на Близькому Сході додає ризиків. Крім того, після нещодавнього відскоку акцій SpaceX і сильного квартального звіту з виручкою $7,8 млрд, ринок може очікувати корекцію в зону $108–114. Для біткоїна поточний відскок виглядає як хибний сигнал: накопичення ліквідності зверху і повернення локальної впевненості можуть змінитися новою хвилею зниження до $60 000 і нижче при посиленні тиску. Я очікую підвищену волатильність аж до публікації інфляційних даних, причому на фондовому ринку вона буде більш вираженою.