MARA продала 23 093 BTC за півріччя: $1,6 млрд на операційні потреби та стратегічний маневр
Найбільший публічний біткоїн-майнер MARA продовжує агресивно монетизувати свої резерви. За перші шість місяців поточного року компанія реалізувала 23 093 BTC на суму приблизно $1,6 млрд, що стало ключовим джерелом ліквідності для фінансування операційної діяльності та підтримки амбітних планів зростання. Середня ціна продажу при цьому становила $70 631 за монету — показник, який відображає непросту ринкову кон'юнктуру для видобувачів.
Станом на 30 червня на балансі MARA залишалося 35 577 BTC, ринкова вартість яких оцінюється в $2,08 млрд. Примітно, що значна частина цих активів — 9270 BTC — задіяна в стратегії управління капіталом. З них 4742 BTC видано в кредит третім сторонам, а ще 4528 BTC використовуються як заставне забезпечення. Це свідчить про те, що компанія активно диверсифікує ризики та шукає додаткові джерела прибутковості в умовах стиснення майнінгової маржі.
Фінансові результати: тиск на виручку та збитки
Виручка MARA за півріччя скоротилася до $349,5 млн порівняно з $452,4 млн роком раніше. Основний сегмент — майнінг біткоїна — приніс $342,2 млн проти $436,5 млн у минулому році. При цьому обсяг видобутку не лише не впав, а навіть зріс: з 4644 до 4669 BTC. Ключовим негативним фактором стало падіння середньої ціни видобутого біткоїна на 23% — до $73 707 за монету. Це наочно демонструє, що навіть зростання виробництва не компенсує волатильність ринку.
Чистий збиток за звітний період досяг $1,87 млрд, тоді як роком раніше компанія фіксувала прибуток у розмірі $274,8 млн. Основними драйверами збитків стали переоцінка цифрових активів (мінус $964,2 млн) та втрати за біткоїном, виданим у кредит і переданим у заставу (мінус $397,4 млн). Ці цифри підкреслюють, наскільки чутливий бізнес MARA до коливань вартості першої криптовалюти.
Стратегічний крок: позики під заставу BTC
Після завершення другого кварталу компанія залучила додаткові $600 млн через дві кредитні лінії від Coinbase та Two Prime, забезпечені біткоїном. Як початкова застава було надано 18 750 BTC. Частину цих коштів планується спрямувати на фінансування купівлі газової електростанції Long Ridge — крок, який зміцнить енергетичну незалежність майнера та знизить операційні витрати в довгостроковій перспективі.
Нагадаю, що за підсумками другого кварталу збиток MARA становив $611 млн, що лише посилює тиск на менеджмент компанії. Однак поточна стратегія — поєднання продажів, кредитування та заставних операцій — виглядає як усвідомлений маневр для виживання в умовах зниження прибутковості майнінгу.
Мій аналіз: Дії MARA — це класичний приклад адаптації великого гравця до «ведмежого» циклу. Використання BTC як заставного активу для залучення дешевого фінансування — ризикований, але потенційно ефективний інструмент, якщо ринок відновиться. Однак при подальшому падінні ціни біткоїна така стратегія може призвести до каскадних ліквідацій. Інвесторам варто уважно стежити за співвідношенням застав і зобов'язань компанії в найближчі квартали.