MARA реалізувала 23 093 BTC за півріччя: $1,6 млрд на операційні потреби та стратегію зростання
Великий публічний майнер MARA за перші шість місяців поточного року реалізував на ринку 23 093 BTC на загальну суму близько $1,6 млрд. Це значний крок, який відображає поточну стратегію компанії щодо активного управління ліквідністю в умовах волатильності цифрових активів. Середня ціна продажу за півріччя зафіксована на рівні $70 631 за монету, що свідчить про грамотне використання ринкових вікон для фіксації прибутку.
Станом на 30 червня на балансі MARA залишалося 35 577 BTC, оцінюваних приблизно в $2,08 млрд. Із цього обсягу 9270 BTC задіяні в програмах управління активами: 4742 BTC передані в кредит третім сторонам, а ще 4528 BTC використовуються як забезпечення. Така диверсифікація інструментів дозволяє компанії отримувати додаткову дохідність зі своїх резервів, не збільшуючи при цьому операційні ризики.
Фінансові підсумки: виручка падає, збитки зростають
Виручка MARA за звітний період скоротилася до $349,5 млн, тоді як роком раніше показник становив $452,4 млн. Основне джерело доходу — майнінг біткоїна — принесло $342,2 млн проти $436,5 млн минулого року. Примітно, що обсяг видобутку навіть трохи зріс: з 4644 BTC до 4669 BTC. Однак середня ціна видобутого біткоїна просіла на 23%, до $73 707, що й стало ключовим фактором зниження виручки.
Чистий збиток за півріччя досяг $1,87 млрд, тоді як в аналогічний період минулого року компанія фіксувала прибуток у розмірі $274,8 млн. На такий результат суттєво вплинули збиток у $964,2 млн від переоцінки справедливої вартості цифрових активів, а також втрати в $397,4 млн за біткоїном, виданим у кредит або переданим у заставу. Ці цифри підкреслюють, наскільки чутливий баланс майнерів до цінових коливань першої криптовалюти.
Подальші кроки: позики та енергетичні активи
Після завершення другого кварталу MARA залучила додаткові $600 млн через дві кредитні лінії, забезпечені біткоїном, від Coinbase і Two Prime. Як початкову заставу компанія надала 18 750 BTC. Частину залучених коштів планується спрямувати на фінансування купівлі газової електростанції Long Ridge, що підтверджує курс на вертикальну інтеграцію та зниження залежності від зовнішніх постачальників енергії.
Нагадаю, що за підсумками другого кварталу збиток компанії становив $611 млн, що вже тоді сигналізувало про серйозний тиск на маржу. Загалом спостережувана динаміка характерна для всього сектора: майнери змушені адаптуватися до нових ринкових реалій, балансуючи між необхідністю фінансувати зростання та ризиками, пов'язаними з волатильністю біткоїна.
Мій погляд: активний продаж резервів MARA — це не паніка, а прагматичний крок. В умовах, коли хешрейт зростає, а ціна біткоїна не демонструє стійкого висхідного тренду, підтримання ліквідності за рахунок часткового розкриття позицій виглядає виправданим. Однак інвесторам варто уважно стежити за тим, як компанія управлятиме борговим навантаженням і заставами в разі подальшого зниження курсу.