MARA продала 23 093 BTC за півріччя: виручка $1,6 млрд пішла на операційні потреби та стратегічне зростання
Великий публічний майнер MARA за перші шість місяців 2026 року реалізував 23 093 BTC, отримавши близько $1,6 млрд. Ці кошти були спрямовані на покриття операційних витрат, фінансування розширення потужностей та оптимізацію ліквідності. Середня ціна продажу за період склала $70 631 за монету — це помітно нижче поточних ринкових рівнів, що відображає тиск на баланс компанії в умовах волатильності.
Станом на 30 червня на балансі MARA залишалося 35 577 BTC, оцінених у $2,08 млрд. З цього обсягу 9 270 BTC задіяні в програмі управління активами: 4 742 BTC видані в кредит третім сторонам, а 4 528 BTC використовуються як забезпечення. Така стратегія дозволяє отримувати додаткову дохідність, але несе в собі ризики, пов'язані з контрагентськими зобов'язаннями та ринковими коливаннями.
Фінансові результати: виручка падає, збитки зростають
Виручка MARA за півріччя скоротилася до $349,5 млн проти $452,4 млн за аналогічний період минулого року. Дохід від майнінгу біткоїна знизився з $436,5 млн до $342,2 млн, хоча обсяг видобутку зріс з 4 644 BTC до 4 669 BTC. Ключовий фактор просідання — падіння середньої ціни видобутого біткоїна на 23%, до $73 707. Це зайвий раз підтверджує: зростання хешрейту не компенсує цінову корекцію, якщо вона має затяжний характер.
Чистий збиток за шість місяців досяг $1,87 млрд, тоді як роком раніше компанія фіксувала прибуток у $274,8 млн. Основними драйверами збитку стали негативна переоцінка цифрових активів на $964,2 млн та збиток у $397,4 млн за біткоїнами, виданими в кредит або переданими в заставу. Це наочно демонструє, наскільки вразливі майнери перед волатильністю, коли їхні баланси перевантажені криптоактивами.
Боргове навантаження та плани на майбутнє
Після завершення другого кварталу MARA залучила додаткові $600 млн через дві кредитні лінії від Coinbase та Two Prime, забезпечені біткоїном. Як початкову заставу компанія надала 18 750 BTC. Частину цих коштів планується спрямувати на фінансування купівлі газової електростанції Long Ridge — крок, який зміцнить енергетичну незалежність компанії та знизить собівартість видобутку в довгостроковій перспективі.
Нагадаємо, що за підсумками другого кварталу збиток MARA склав $611 млн. Поточна ситуація показує: навіть великі гравці змушені адаптуватися до нових ринкових реалій, активно використовуючи позикове фінансування та хеджування. Однак настільки агресивний розпродаж резервів і зростання боргового навантаження можуть виявитися палицею з двома кінцями — якщо ціна біткоїна піде вгору, компанія втратить значну частину потенційного прибутку.
Моя думка: дії MARA — це класичний приклад виживання в умовах низької маржинальності. Але ставка на боргове фінансування під заставу BTC виглядає ризикованою, особливо при збереженні високої волатильності. Інвесторам варто уважно стежити за співвідношенням боргу та резервів компанії в найближчі квартали.