MARA продала 23 093 BTC за півроку: $1,6 млрд на операційні потреби та стратегічний маневр
Найбільший публічний біткоїн-майнер MARA (раніше Marathon Digital) за першу половину 2026 року реалізував 23 093 BTC на суму приблизно $1,6 млрд. Цей масштабний розподіл активів, як я бачу, був спрямований на три ключові напрями: фінансування поточних операцій, підтримку амбітних програм зростання та тонке налаштування ліквідності в умовах волатильного ринку.
Середня ціна реалізації за звітний період становила $70 631 за монету. На балансі компанії станом на 30 червня залишалося 35 577 BTC, що еквівалентно $2,08 млрд. Примітно, що 9270 BTC з цього обсягу були задіяні у стратегії управління активами: 4742 BTC видані в кредит третім сторонам, а 4528 BTC використані як забезпечення. Це свідчить про те, що MARA активно диверсифікує свої доходи, відходячи від простого холдингу.
Фінансові підсумки: виручка падає, але видобуток зростає
Виручка компанії за шість місяців скоротилася до $349,5 млн проти $452,4 млн роком раніше. Дохід від майнінгу біткоїна просів з $436,5 млн до $342,2 млн, хоча обсяг видобутку незначно зріс — з 4644 BTC до 4669 BTC. Ключовий фактор просідання — падіння середньої ціни видобутого біткоїна на 23%, до $73 707. Це класичний приклад того, як ринкова кон'юнктура нівелює виробничі успіхи.
Чистий збиток за півріччя становив $1,87 млрд проти прибутку в $274,8 млн роком раніше. Основними драйверами збитку стали негативна переоцінка цифрових активів на $964,2 млн та збиток у $397,4 млн за біткоїнами, виданими в кредит і переданими в заставу. Така динаміка підкреслює ризики активного використання балансу як фінансового важеля.
Постквартальні кроки: нові кредити та енергетичний поворот
Після завершення другого кварталу MARA залучила додаткові $600 млн через дві кредитні лінії під заставу біткоїна від Coinbase та Two Prime. Початкове забезпечення становило 18 750 BTC. Частина цих коштів, за моїми даними, буде спрямована на фінансування купівлі газової електростанції Long Ridge — крок, який підтверджує стратегічний розворот компанії в бік вертикальної інтеграції та контролю над енергетичними потужностями.
Мій погляд: MARA грає в агресивну гру, балансуючи між ліквідністю та зростанням. Продаж 23 093 BTC — це не паніка, а усвідомлений крок для підтримки кеш-потоку в умовах зниження маржинальності. Однак збиток у $1,87 млрд та залежність від заставних схем роблять компанію вразливою до подальшого падіння ціни біткоїна. Інвесторам варто уважно стежити за тим, як MARA обслуговуватиме нові кредитні лінії, особливо якщо ринок не покаже відновлення у другому півріччі.