Новини криптоміра

Найбільший публічний біткоїн-майнер MARA (раніше Marathon Digital) за першу половину 2026 року реалізував 23 093 BTC на суму близько $1,6 млрд. Це не просто фіксація прибутку — це вимушений захід для підтримання операційної діяльності та маневрування ліквідністю в умовах волатильного ринку. Середня ціна продажу становила $70 631 за монету, що лише незначно вище поточних ринкових рівнів, що вказує на відсутність спекулятивного компонента в цих угодах.

На кінець звітного періоду, 30 червня, на балансі компанії залишалося 35 577 BTC, оцінюваних у $2,08 млрд. Примітно, що майже третина цього обсягу — 9270 BTC — задіяна в агресивній стратегії управління активами. З них 4742 BTC видано в кредит третім сторонам, а 4528 BTC використовуються як забезпечення. Це свідчить про те, що MARA активно намагається монетизувати свої резерви, а не просто зберігати їх, що відрізняє її від більш консервативних конкурентів.

Фінансові підсумки: виручка падає, збитки зростають

Фінансові показники за півріччя виглядають тривожно. Виручка скоротилася до $349,5 млн порівняно з $452,4 млн за аналогічний період минулого року. Дохід від безпосередньо майнінгу впав з $436,5 млн до $342,2 млн, при цьому обсяг видобутку навіть дещо зріс — з 4644 до 4669 BTC. Ключовий фактор — зниження середньої ціни видобутого біткоїна на 23%, до $73 707, що нівелювало зростання продуктивності.

Чистий збиток за шість місяців досяг $1,87 млрд проти прибутку в $274,8 млн роком раніше. Основні драйвери збитків — переоцінка цифрових активів ($964,2 млн збитку) та знецінення біткоїнів, виданих у кредит або переданих у заставу ($397,4 млн). Це класична проблема майнерів у ведмежому тренді: резерви, які вчора були активом, сьогодні перетворюються на тягар.

Боргове навантаження та експансія в енергетику

Після закриття кварталу MARA залучила додаткові $600 млн через дві кредитні лінії від Coinbase та Two Prime, забезпечені біткоїном. Як початкову заставу компанія надала 18 750 BTC. Частина цих коштів буде спрямована на фінансування купівлі газової електростанції Long Ridge — крок, який перетворює майнера на повноцінного гравця енергетичного ринку. Це амбітно, але вкрай ризиковано в поточних умовах.

Нагадаю, що лише за другий квартал збиток компанії становив $611 млн. Ситуація нагадує класичну дилему: MARA робить ставку на масштабування та вертикальну інтеграцію, але ринок поки що не винагороджує її за це.

Мій аналіз: Продаж 23 000 BTC — це не паніка, а прагматичний крок для фінансування переходу до енергетичної самодостатності. Однак якщо ціна біткоїна продовжить консолідацію нижче $70 000, боргове навантаження із заставою в BTC стане критичним. Слідкуйте за коефіцієнтом застави — це індикатор здоров'я MARA в найближчі квартали.