MARA продала 23 093 BTC за півріччя: $1,6 млрд на операційні потреби та стратегічний маневр
Найбільший публічний майнер MARA продовжує агресивно монетизувати свої видобуті активи. За перші шість місяців 2024 року компанія реалізувала 23 093 BTC на суму близько $1,6 млрд. Це не просто фіксація прибутку — кошти були спрямовані на фінансування операційної діяльності, масштабування потужностей та підтримання ліквідності в умовах волатильного ринку.
Середня ціна реалізації за звітний період становила $70 631 за монету. Це суттєво нижче поточних ринкових рівнів, що вказує на вимушений характер продажів або ж на стратегічне хеджування ризиків. На балансі компанії станом на 30 червня залишалося 35 577 BTC, оцінених у $2,08 млрд.
Активи під управлінням: кредити та застави
Особливий інтерес викликає структура використання резервів. Із загального обсягу 9270 BTC були задіяні в програмі управління активами: 4742 BTC видані в кредит третім сторонам, а 4528 BTC використані як заставне забезпечення. Подібні операції несуть у собі як додаткові доходи, так і підвищені ризики, що вже позначилося на фінансових показниках.
Виручка MARA за півріччя впала до $349,5 млн проти $452,4 млн роком раніше. Дохід від майнінгу скоротився з $436,5 млн до $342,2 млн, хоча обсяг видобутку навіть трохи зріс — з 4644 BTC до 4669 BTC. Причина просідання очевидна: середня ціна видобутого біткоїна знизилася на 23%, до $73 707.
Збитки та нові запозичення
Чистий збиток за шість місяців досяг $1,87 млрд, що контрастує з прибутком у $274,8 млн роком раніше. Ключовими факторами стали збиток у $964,2 млн від переоцінки цифрових активів та ще $397,4 млн втрат за біткоїнами, переданими в кредит або заставу.
Після завершення кварталу MARA залучила додаткові $600 млн через дві кредитні лінії під заставу біткоїна від Coinbase та Two Prime. Як початкове забезпечення компанія надала 18 750 BTC. Частина цих коштів буде спрямована на фінансування купівлі газової електростанції Long Ridge, що підтверджує стратегічний курс на трансформацію в енергетичну компанію.
Нагадаю, що за підсумками другого кварталу збиток майнера становив $611 млн.
Мій коментар: MARA демонструє класичну дилему майнерів у пост-халвінговий період: тиск на маржу змушує продавати резерви, а спроби диверсифікувати ризики через кредитні операції додають волатильності у звітність. У короткостроковій перспективі такі дії можуть послабити позиції компанії, але довгострокова ставка на енергетичну інфраструктуру виглядає логічним кроком для зниження залежності від ціни біткоїна.