Новини криптоміра

З початку січня до кінця червня один із найбільших публічних майнерів — MARA — здійснив масштабний розпродаж своїх резервів у біткоїні. За пів року компанія реалізувала 23 093 BTC на суму близько $1,6 млрд. Це не спонтанне рішення, а частина продуманої стратегії з фінансування операційної діяльності, підтримки експансії та управління ліквідністю в умовах волатильного ринку.

Середня ціна реалізації за цей період становила $70 631 за монету. Показник примітний: він помітно нижчий за поточні ринкові рівні, що підкреслює тиск на майнерів, змушених фіксувати прибуток у неоптимальні моменти.

Баланс та активні операції

Станом на 30 червня на балансі MARA налічувалося 35 577 BTC, що еквівалентно $2,08 млрд за ринковою оцінкою. Із цього обсягу 9270 BTC були задіяні у стратегії управління активами: 4742 BTC передані в кредит третім сторонам, а ще 4528 BTC використані як забезпечення. Такий підхід дозволяє отримувати додаткову дохідність, але водночас несе в собі ризики контрагентських зобов'язань.

Фінансові результати: виручка падає, збитки зростають

Виручка MARA за шість місяців скоротилася до $349,5 млн проти $452,4 млн роком раніше. Дохід від безпосереднього майнінгу біткоїна знизився з $436,5 млн до $342,2 млн. Примітно, що обсяг видобутку при цьому навіть зріс — з 4644 BTC до 4669 BTC. Ключовий фактор просідання — падіння середньої ціни видобутого біткоїна на 23%, до $73 707 за монету.

Чистий збиток за пів року становив $1,87 млрд проти прибутку $274,8 млн в аналогічному періоді минулого року. Основними драйверами збитків стали переоцінка цифрових активів (мінус $964,2 млн) та втрати за біткоїном, виданим у кредит і переданим у заставу (мінус $397,4 млн).

Постквартальні кроки: нові кредити та енергетичні амбіції

Після завершення другого кварталу MARA залучила додаткові $600 млн через дві кредитні лінії під заставу біткоїна від Coinbase і Two Prime. Як початкове забезпечення компанія надала 18 750 BTC. Частину цих коштів планується спрямувати на фінансування купівлі газової електростанції Long Ridge — крок, який підкреслює трансформацію MARA в енергетичну компанію, а не просто майнера.

Нагадаю, що за підсумками другого кварталу чистий збиток MARA становив $611 млн, що відображає всю глибину тиску на сектор в умовах корекції ринку.

Мій аналіз: Ситуація MARA — це дзеркало стану всієї індустрії. Продаж резервів за ціною нижче $71 000 при одночасному нарощуванні боргового навантаження під заставу BTC — сигнал про те, що навіть великі гравці відчувають гострий дефіцит готівки. Однак ставка на енергоактиви та кредитні лінії може виявитися далекоглядною: якщо біткоїн відновиться, MARA отримає подвійний важіль зростання — і від майнінгу, і від енергетичної інфраструктури. Питання лише в тому, чи вистачить компанії часу та ліквідності дочекатися цього моменту.