Strategy знову продає біткоїни: викуп STRC та зростання доларового резерву до $4,65 млрд
Компанія Strategy (раніше MicroStrategy) знову вдалася до продажу біткоїнів, щоб стабілізувати свої привілейовані акції STRC. За тиждень з 3 по 9 серпня було реалізовано 1 690 BTC на суму $108,6 млн, а всі отримані кошти спрямовано на зворотний викуп цінних паперів.
Це вже другий тиждень поспіль, коли компанія виступає в ролі чистого продавця: раніше вона позбулася 1 638 BTC. У результаті на балансі Strategy залишається 840 447 BTC — найбільший корпоративний запас першої криптовалюти у світі. Однак тепер компанія продає монети за ціною нижчою за середню собівартість, що фіксує збиток відносно власної закупівельної позначки.
Деталі угоди та реакція ринку
Середня ціна продажу становила $64 262 за монету. У звіті 8-K, поданому до SEC, зазначено, що отримані кошти пішли на викуп 1 152 020 акцій STRC. Цей безстроковий привілейований папір із плаваючою ставкою був випущений для фінансування біткоїн-інвестицій. Дивіденд за ним переглядається щомісяця і зараз становить 12% річних — мета втримати ціну біля номіналу в $100.
Ринок, однак, не поспішає приймати такий механізм. У п'ятницю STRC закрилася на рівні $95,01 (+1,16% за день), але за останній рік папір просідав до $71,25. На премаркеті в понеділок акція підросла до $95,55. Частково заходи спрацювали: від мінімумів STRC відіграла близько 33%, але навіть 12% дивіденд і $109 млн викупів поки що не повернули ціну до номіналу.
Доларовий резерв і плани компанії
Паралельно Strategy продала 6 585 682 акцій MSTR у межах програми ATM, залучивши $653,1 млн. Із них $650 млн були спрямовані в доларовий резерв, який тепер становить $4,65 млрд. Генеральний директор Майкл Сейлор назвав цей тиждень «кредитною операцією», підкресливши, що це не відмова від біткоїна, а управління капіталом.
«Strategy збільшила доларовий резерв на $650 млн і викупила $109 млн STRC. Це збільшило тривалість USD-резерву на 143 дні — до 2,7 року — і знизило біткоїн-кредит STRC на 10 б.п. Станом на 9 серпня 2026 року в нас 840 447 BTC на балансі та $4,65 млрд доларового резерву», — зазначив Сейлор.
На викуп пішла майже вся квота, що залишилася, на придбання привілейованих акцій: зараз доступно лише $785,2 млн. Для порівняння, ліміт на випуск нових акцій MSTR практично не зачеплений — залишається близько $22 млрд. У п'ятницю MSTR закрилася на $100,01 (+3,26% за день), але на премаркеті в понеділок папір трохи знизився на 0,21%.
Причини та перспективи
Поточні дії пов'язані з планом Digital Credit Capital Framework, затвердженим наприкінці червня. Він дозволяє обмежені продажі біткоїна для фінансування дивідендів, викупів і поповнення резервів, коли випуск нових акцій менш вигідний. Із моменту запуску плану Strategy призупинила покупки BTC і майже щотижня нарощує грошові запаси, стверджуючи, що резерву вистачить на виплати по всій лінійці привілейованих паперів на роки вперед.
Біткоїн у понеділок торгується близько $65 019 (+1,5% за 24 години), але ринок усе ще приблизно на 13% нижчий за середню ціну закупівлі Strategy. Питання залишається відкритим: чи збережеться поточний темп продажів, чи компанія повернеться до накопичення. Перед акціонерами тепер стоїть непростий вибір — їхній біткоїн-проксі перетворився на казначейство з активним управлінням в інтересах власної структури капіталу.
Мій погляд: викуп STRC за рахунок продажу BTC за цінами нижчими за собівартість — це сигнал про те, що компанія ставить захист своєї капітальної структури вище за чисте накопичення. Це розумно з точки зору короткострокової стабільності, але створює прецедент, який може підірвати довіру до «біткоїн-казначейської» моделі, якщо ринок побачить у цьому вимушений захід, а не тактичний крок.