Новини криптоміра

Аналіз операційної діяльності одного з найбільших публічних майнерів демонструє масштабний тиск на галузь. За період з січня по червень компанія MARA реалізувала 23 093 BTC на суму приблизно $1,6 млрд. Ці кошти були спрямовані на покриття операційних витрат, фінансування програм розширення та підтримання ліквідності — стандартний набір заходів для майнерів в умовах волатильного ринку.

Середня ціна реалізації за півріччя зафіксована на рівні $70 631 за монету. Це нижче пікових значень, що відображає загальну корекцію ринку та зростання складності видобутку.

На кінець червня на балансі MARA залишалося 35 577 BTC, оцінених у $2,08 млрд. Примітно, що значна частина цих активів — 9270 BTC — була задіяна в стратегії управління капіталом: 4742 BTC передані в кредит третім особам, а 4528 BTC використані як заставне забезпечення. Такий підхід збільшує дохідність, але одночасно підвищує ризики контрагентських втрат.

Фінансові результати: виручка падає, збитки зростають

Виручка MARA за шість місяців скоротилася до $349,5 млн, тоді як роком раніше показник становив $452,4 млн. Дохід від майнінгу біткоїна знизився з $436,5 млн до $342,2 млн, хоча обсяг видобутку незначно зріс — з 4644 BTC до 4669 BTC. Ключовий фактор просідання — падіння середньої ціни видобутого біткоїна на 23%, до $73 707.

Чистий збиток за півріччя становив $1,87 млрд, що різко контрастує з прибутком у $274,8 млн роком раніше. Основні втрати пов'язані з переоцінкою цифрових активів: збиток $964,2 млн від зміни справедливої вартості та $397,4 млн по біткоїну, виданому в кредит або переданому в заставу.

Боргове фінансування та енергетичні амбіції

Після завершення другого кварталу MARA залучила додаткові $600 млн через дві кредитні лінії під заставу біткоїна від Coinbase і Two Prime. Як початкове забезпечення компанія надала 18 750 BTC. Частину залучених коштів планується спрямувати на фінансування купівлі газової електростанції Long Ridge, що підтверджує стратегію трансформації в енергетичну компанію.

Нагадаю, що за підсумками другого кварталу збиток MARA становив $611 млн, що підкреслює системні виклики для майнерів: зниження хешпрайсу, зростання енерговитрат і волатильність ринку.

Експертний коментар: Продаж 23 000 BTC за півроку — це не просто тактичний крок, а сигнал про те, що навіть великі гравці змушені жертвувати довгостроковими накопиченнями заради виживання. Однак агресивне використання застав і кредитних ліній створює замкнене коло ризику: при подальшому падінні ціни біткоїна компанія може зіткнутися з маржин-колами, що посилить тиск на ринок. Інвесторам варто уважно стежити за співвідношенням боргу та резервів MARA в найближчі квартали.