Новини криптоміра

Контроль емітента над стейблкоїном — це не абстракція, а сувора реальність. Tether Limited, яка випускає USDT, зберігає повну владу над кожним токеном, незалежно від того, де він зберігається. Це означає, що будь-який російський власник активу може зіткнутися з блокуванням коштів в односторонньому порядку. Про такий стан справ прямо заявив голова ПСБ Петро Фрадков, чий банк активно розвиває власну розрахункову інфраструктуру на базі рублевого стейблкоїна А7.

Банкір нагадав, що подібні прецеденти вже мали місце, і йдеться не лише про власників, помічених у протиправній діяльності. За його словами, заморозка активів відбувалася і за прямою вказівкою американської адміністрації. Серед постраждалих опинилися великі власники з Ірану та Росії, що робить загрозу системною, а не гіпотетичною.

Чому USDT залишається під контролем емітента

Механізм заморозки не потребує технічних складнощів. Емітент утримує владу над кожним токеном, де б він не знаходився. Навіть переказ USDT на некастодіальний або холодний гаманець не гарантує власнику захист від блокування з боку компанії. Це ключовий момент, який багато інвесторів досі ігнорують, вважаючи, що зберігання поза біржею автоматично означає безпеку.

Фрадков підкреслив, що такі механізми вже застосовувалися на практиці. В останні роки під заморозку потрапляли великі активи власників з Ірану та Росії, причому рішення приймалися не лише через зв'язок власників із протиправною діяльністю. Окремо голова ПСБ вказав на роль американської влади: Tether блокувала кошти просто за вказівкою адміністрації США, що перетворює формально приватний інструмент на керований ззовні актив.

Таку залежність Фрадков пояснив через структуру резервів. Компанія, що випускає USDT, входить до числа найбільших держателів облігацій Казначейства США, тому прив'язка до долара та американського боргового ринку нікуди не зникає.

Банкір закликав не тішити себе ілюзіями: технологія змінилася, а залежність збереглася. Навіть сучасний цифровий інструмент, підкреслив він, залишається повністю керованим емітентом, і головне питання — хто контролює інфраструктуру обігу токена.

Що означають слова банкіра для російського ринку

Попередження прозвучало на тлі швидкого скорочення пропозиції USDT. Капіталізація найбільшого стейблкоїна на початку серпня падала рекордними темпами, і аналітики пов'язали такий відтік із втечею інвесторів із ризикованих активів.

Тему ризиків Фрадков підняв, просуваючи альтернативу — рублевий стейблкоїн А7А5. За його даними, обіг токена досяг майже $140 млрд з моменту запуску, а платформа А7 проводить до 2000 платежів на добу. Постійних клієнтів системи — 15 тис. компаній різного масштабу — від великих експортерів до малого бізнесу та фізичних осіб. Через А7 приватні користувачі оплачують відпочинок, лікування та навчання за кордоном.

Позиція представника ПСБ збігається з настроєм влади. Російські регулятори влітку називали зарубіжних емітентів вразливою ланкою саме через можливість США впливати на творців монет і заморожувати активи власників.

При цьому повністю закривати доступ до доларових токенів держава не стала. З 1 вересня 2026 року кваліфіковані інвестори отримають легальну можливість купувати USDT та USDC через вітчизняні ліцензовані майданчики, а компанії зможуть застосовувати їх у зовнішньоторговельних розрахунках.

Мій погляд: Ситуація вкотре підтверджує, що «не ваш ключ — не ваші монети» працює навіть у зворотний бік: емітент завжди має важелі тиску. Російський ринок явно рухається до диверсифікації, але повна відмова від доларових стейблкоїнів найближчим часом малоймовірна — надто глибока їх інтеграція у глобальну торгівлю. Питання лише в тому, наскільки швидко альтернативи на кшталт А7 зможуть запропонувати порівнянну ліквідність і довіру.