MARA розкрила масштабні продажі біткоїна: 23 093 BTC за півріччя та стратегічний розворот
Найбільший публічний майнер MARA у першій половині року реалізував 23 093 BTC на суму близько $1,6 млрд. Це безпрецедентний обсяг для компанії, яка раніше віддавала перевагу накопиченню видобутих монет. Середня ціна реалізації становила $70 631 за біткоїн — рівень, який з урахуванням поточної ринкової волатильності виглядає досить раціональним для фіксації прибутку.
Станом на 30 червня на балансі MARA залишалося 35 577 BTC, оцінених у $2,08 млрд. Проте примітною є структура цих активів: 9270 BTC задіяні у стратегії управління капіталом, з яких 4742 BTC видані в кредит третім сторонам, а 4528 BTC використовуються як заставне забезпечення. Це сигналізує про перехід від пасивного холдингу до активного використання криптоактивів як фінансового інструменту.
Фінансові результати: виручка падає, збитки зростають
Виручка за шість місяців скоротилася до $349,5 млн проти $452,4 млн роком раніше. Дохід від майнінгу знизився з $436,5 млн до $342,2 млн, хоча обсяг видобутку зріс з 4644 до 4669 BTC. Ключовий фактор — падіння середньої ціни видобутого біткоїна на 23%, до $73 707. Чистий збиток становив $1,87 млрд, тоді як роком раніше компанія фіксувала прибуток у $274,8 млн.
На фінансовий результат суттєво вплинули два фактори: збиток $964,2 млн від переоцінки цифрових активів за справедливою вартістю та збиток $397,4 млн за біткоїнами, виданими в кредит або переданими в заставу. Це демонструє, наскільки чутливою є модель MARA до коливань ринку — навіть за зростання видобутку в монетарному вираженні компанія виявилася вразливою.
Агресивне розширення та нові позики
Після звітного періоду MARA залучила додаткові $600 млн через дві кредитні лінії під заставу біткоїна від Coinbase та Two Prime. Як початкове забезпечення компанія надала 18 750 BTC. Частина коштів піде на фінансування купівлі газової електростанції Long Ridge — це частина стратегії з трансформації в енергетичну компанію, яка може забезпечити стабільніші операційні витрати.
За підсумками другого кварталу збиток MARA становив $611 млн, що підтверджує системні виклики для майнінгової індустрії в умовах зниження цін та зростання складності мережі.
Мій коментар: Продаж 23 093 BTC за пів року — це не паніка, а прагматичний крок. MARA явно диверсифікує ризики, використовуючи біткоїн як ліквідний актив для фінансування інфраструктурних проєктів. Однак збитки від переоцінки та кредитних операцій показують, що навіть великі гравці не застраховані від ринкової турбулентності. У довгостроковій перспективі ставка на енергетичну незалежність може окупитися, але в найближчі квартали тиск на фінансові показники збережеться.