Європейські ETF вперше за п’ять місяців зафіксували приплив капіталу: що стоїть за розворотом
У липні європейські біржові фонди (ETF) вперше з кінця лютого зафіксували чистий приплив капіталу. Це знакова подія, враховуючи, що саме в лютому розпочалася ескалація конфлікту між США та Іраном, яка спровокувала масовий відтік коштів з континентальних майданчиків. Тепер же ми спостерігаємо розворот тренду, і це, на мою думку, сигналізує про зміну настроїв серед інституційних інвесторів.
Повернення апетиту до ризику
Ключовим драйвером стало поєднання сильної корпоративної звітності та зниження цін на енергоносії. Європейські компанії, особливо в банківському секторі, продемонстрували вражаючі результати, що зробило регіон привабливішим на тлі волатильності в технологічному секторі США. Інвестори, втомлені від різких коливань акцій виробників чипів, почали шукати більш захисні активи, і Європа запропонувала саме це.
Показовим є приклад BlackRock: його продукти, орієнтовані на європейські акції, залучили $4,4 млрд у липні. Це не просто цифри — це пряме свідчення того, що великий капітал розглядає Старий Світ як тиху гавань. Розпродаж акцій світових виробників напівпровідників лише прискорив цей процес, спрямувавши вивільнені кошти в регіони, менш залежні від технологічного циклу.
Фундаментальна база та прогнози
Фундаментально Європа зараз виглядає сильною. Компанії з індексу Stoxx Europe 600 готуються показати 22%-ве зростання прибутку за підсумками другого кварталу в річному вираженні — це найкращий результат з 2022 року. Особливо виділяються банки: BNP Paribas збільшила квартальний прибуток на третину, а UBS продемонструвала рекордний показник, піднявши його на 17%. Обидва результати зумовлені успіхами в торгових операціях.
На цьому тлі банки покращують свої прогнози. UBS, наприклад, підвищила цільовий рівень по Stoxx 600 до 690 пунктів з 630, що передбачає потенціал зростання близько 5% від поточних значень. Аналітики Goldman Sachs також налаштовані оптимістично, прогнозуючи значне зростання окремих паперів, включаючи британську Ceres Power (+168%) та німецький Rheinmetall (+102%) протягом наступних 12 місяців. Індекс Stoxx 600 з початку року зріс на 10,7%, оновивши історичний максимум на позначці 663,4 пункту, а німецький DAX, британський FTSE 100, французький CAC 40 та іспанський IBEX також досягли рекордних рівнів.
Мій погляд на перспективи
Тим не менш, я б не поспішав з беззаперечними бичачими висновками. Ринок залишається розколотим: Societe Generale очікує зниження індексу до 600 пунктів, а в TFS прогнозують падіння на 9% — до 585 пунктів. Приплив в ETF — це позитивний сигнал, але він відображає радше ротацію капіталу, ніж впевненість у довгостроковому зростанні. В умовах збереження геополітичної невизначеності та можливого посилення монетарної політики, я рекомендую інвесторам розглядати європейські активи як частину диверсифікованої стратегії, а не як безумовний пріоритет.