Європейські ETF вперше за п'ять місяців зафіксували приплив капіталу: розворот тренду чи тимчасове затишшя?
Липень став переломним місяцем для європейського ринку біржових фондів (ETF). Уперше з кінця лютого, коли почалася ескалація конфлікту між США та Іраном, ці інструменти зафіксували чистий приплив капіталу. Це сигнал, який не можна ігнорувати: інвестори, схоже, почали переглядати свої регіональні вподобання на користь Старого Світу.
Повернення інтересу до європейських активів виглядає цілком закономірним. Сильна корпоративна звітність за другий квартал у поєднанні зі зниженням цін на енергоносії зробила Європу привабливішою гаванню для тих, хто шукає притулок від волатильності, що панує в технологічному секторі США. Кошти, виведені з акцій виробників чипів, тепер шукають нові точки входу.
Великі гравці задають тон
Показовою є динаміка потоків у продукти BlackRock, орієнтовані на європейські акції. Лише за липень вони залучили $4,4 млрд. Керуюча компанія інтерпретує це як явне переміщення капіталу з ризикованих напівпровідникових активів у більш збалансовані за ризиком інструменти. Розпродаж акцій світових виробників чипів підштовхнув інвесторів до регіонів, менш залежних від технологічного циклу.
Фундаментальна база для цього розвороту міцна. Компанії з індексу Stoxx Europe 600 готуються показати зростання прибутку на 22% у річному вираженні за підсумками другого кварталу — це найкращий результат з 2022 року. Особливо вражають банки. BNP Paribas збільшив квартальний прибуток на третину, а показник UBS зріс на 17%, досягнувши рекордного рівня. Обидва гіганти завдячують своїм успіхом активній торговельній діяльності.
Прогнози розділилися
На хвилі позитиву банки переглядають свої цілі. UBS підвищив прогноз по Stoxx 600 на кінець року з 630 до 690 пунктів, що передбачає потенціал зростання близько 5% від поточних рівнів. Аналітики Goldman Sachs також налаштовані оптимістично, прогнозуючи зростання акцій британського розробника «зеленої» енергетики Ceres Power на 168% та німецького оборонного концерну Rheinmetall на 102% протягом наступних 12 місяців.
Ринок уже відіграє ці очікування. Stoxx 600 з початку 2026 року зріс на 10,7% і цього місяця оновив історичний максимум, піднявшись до 663,4 пункту. Німецький DAX, британський FTSE 100, французький CAC 40 та іспанський IBEX також досягли рекордних значень.
Однак єдності на ринку немає. Фахівці Societe Generale очікують зниження Stoxx 600 до 600 пунктів, а в TFS прогнозують падіння на 9% — до 585 пунктів. Цей розкид думок свідчить про високий ступінь невизначеності.
Мій погляд: повернення капіталу в європейські ETF — це не просто статистичний сплеск, а відображення структурного зсуву. Інвестори втомилися від концентрації зростання в кількох американських мегакапах і шукають диверсифікацію за привабливішими цінами. Однак стійкість цього тренду залежатиме від того, чи зможе Європа зберегти темпи зростання прибутку на тлі можливого уповільнення світової економіки та наявних геополітичних ризиків.