Wintermute виходить на Уолл-стріт: ліцензія брокера-дилера відкриває шлях до крипто-ETF та токенізованих акцій
Американський підрозділ Wintermute отримав статус брокера-дилера, що кардинально змінює правила гри для одного з найбільших маркетмейкерів крипторинку. Це не просто формальність — це ключ до сегментів, які раніше були для компанії закриті законом.
Реєстрація дозволяє Wintermute USA претендувати на роль маркетмейкера на американських біржах. Генеральний директор Євген Гаєвой підтвердив, що компанія почне з товарних активів та біржових фондів на цифрові валюти, включно з крипто-ETF. Для мене це сигнал: криптоіндустрія перестає бути ізольованою пісочницею і починає грати за правилами традиційного фінансового світу.
Чому це змінює розклад сил
Погляньте на фонд iShares Bitcoin Trust від BlackRock, який до кінця червня управляв активами на $43,2 млрд. Десятки компаній отримали дозвіл створювати та гасити його паї — це механізм, що утримує ціну ETF поблизу вартості базових активів. Однак серед цих компаній немає жодної криптофірми. В актуальному проспекті фонду фігурують лише традиційні гіганти: Jane Street, Citadel Securities, Virtu Americas, Goldman Sachs та JPMorgan.
Wintermute, що котирує активи на понад 60 майданчиках, досі не могла брати участі в забезпеченні ліквідності власного флагманського криптопродукту. Для цієї ролі був потрібен статус брокера-дилера. Тепер цю прогалину закрито. Але не варто тішити себе ілюзіями: ліцензія не робить компанію миттєвим призначеним маркетмейкером NYSE. Наразі такий статус мають лише три фірми: Citadel Securities, Virtu Americas та GTS Securities. На кожен папір призначається лише один маркетмейкер, і Citadel обслуговує близько 62% усіх емітентів NYSE. Для претендентів потрібно щонайменше $75 млн власного капіталу без урахування інвентарного ризику.
Wintermute входить у це вузьке коло, а не в переповнену спільноту. І це стратегічно правильно: FINRA наразі курирує 3184 брокерів-дилерів проти 3394 у 2021 році — ринок стискається, і виживають лише найсильніші.
Інституціонали відкрили шлях
Вихід на Волл-стріт підкріплений структурними змінами клієнтської бази. У першому півріччі 2026 року інституційні клієнти забезпечили 72% обсягу угод Wintermute на позабіржовому ринку, роком раніше — 59%. Хедж-фонди, керуючі активами, сімейні офіси та корпоративні казначейства вже купують акції, сировину та біржові фонди деінде. Wintermute хоче захопити і цей ринок, але без ліцензії туди шлях був закритий.
Підготовка почалася заздалегідь: у травні 2025 року компанія відкрила штаб-квартиру в Нью-Йорку та найняла Рона Хаммонда, колишнього представника Blockchain Association, для керівництва політичним напрямком. Терміни також говорять на користь такого підходу.
Токенізовані акції — головний трофей
Гаєвой заявив, що наступним кроком стануть токенізовані акції — щойно регулятори в США дадуть дозвіл. Ринок уже формується: SEC у березні 2026 року схвалила правила торгівлі такими паперами від Nasdaq, а власник NYSE, Intercontinental Exchange, підтримав спільний проєкт з OKX. Wintermute вже обґрунтувала свою позицію: у вересні 2025 року компанія надіслала листа до криптовалютної робочої групи SEC, наполягаючи на праві брокерів-дилерів торгувати токенізованими цінними паперами для власного портфеля та зберігати їх у гаманцях.
Тоді це був лише аргумент для лобіювання. Тепер це позиція ліцензованої компанії. Відкритими залишаються два питання: які папери першими потраплять у лістинг Wintermute та чи надасть хоч одна біржа компанії статус маркетмейкера. Реєстрація — це квиток на ринок, але не гарантія місця.
Мій висновок: Wintermute робить ставку на конвергенцію крипто та традиційних фінансів, і це правильна ставка. Але конкуренція з боку Citadel та Virtu буде жорсткою — їм знадобиться не лише капітал, а й репутація, яку криптофірмам ще належить заробити в очах американських регуляторів.