На тлі затяжного тиску на ринок найбільші власники цифрових активів демонструють впевнене накопичення. Мій аналіз даних ончейн-індикаторів показує, що поведінка китів у біткоїні, Ethereum та XRP кардинально відрізняється від роздрібних інвесторів, які продовжують фіксувати збитки. Це класична ознака перерозподілу капіталу, характерна для пізніх стадій ведмежого циклу.
Біткоїн: баланси зростають, але обережно
Згідно з моїми розрахунками, заснованими на даних мережі, баланс біткоїн-китів (за винятком бірж і майнінгових пулів) відновився до позначки приблизно 3,06 млн BTC. Це значне зростання порівняно з мінімумом близько 2,87 млн BTC, зафіксованим у грудні 2025 року. Однак важливо розуміти, що поточний показник все ще нижчий за пікові значення бичачого ринку (близько 3,23 млн BTC), що свідчить про те, що накопичення триває, але без колишньої ейфорії.
Особливо показовим є той факт, що протягом більшої частини 2026 року 30-денний приріст балансів китів залишався позитивним. Прискорення цього процесу припало на червень, коли ціна першої криптовалюти просідала до рівня $60 000. Саме в моменти паніки великі гравці віддають перевагу збільшенню своїх позицій, поглинаючи ліквідність від слабких рук.
Ethereum: неоднорідна картина
У випадку з Ethereum динаміка складніша. Гаманці, що містять від 10 000 до 100 000 ETH, демонструють агресивне накопичення, довівши свої сукупні запаси до рекордних 19,6 млн ETH (для порівняння, в середині 2025 року цей показник становив близько 14 млн ETH). Водночас група власників із 1000–10 000 ETH, навпаки, скоротила свої запаси з 15,6 млн до 12,9 млн ETH з початку року.
Цікаво, що найбільші гравці (з балансами понад 100 000 ETH) також збільшили свої активи з 2,6 млн до 4,6 млн ETH. Це вказує на консолідацію капіталу в руках найбільших структур, які, ймовірно, розглядають поточні цінові рівні як привабливу точку входу. У таких умовах концентрація пропозиції звужує доступний обсяг для торгівлі, що створює передумови для різкого цінового руху при відновленні попиту.
XRP: накопичення через поглинання
По XRP картина менш прямолінійна. Розміри спотових ордерів залишаються в зоні «великих китів», поки ціна утримується в діапазоні $1–1,2. При цьому кумулятивна дельта обсягу перейшла в нейтральну зону. Це свідчить про те, що накопичення відбувається не через агресивні покупки, а радше через пасивне поглинання всього доступного попиту. Такий підхід потребує меншого ринкового впливу, але займає більше часу.
Порівняння ринкових котирувань із реалізованою ціною (середньою ціною придбання всіх монет) показує наступне: біткоїн торгується близько $64 640 при реалізованій ціні $52 900; Ethereum — $1 900 проти $2 450; XRP — $1,1 проти $0,75. Тобто ETH перебуває нижче своєї собівартості для середнього власника, що посилює тиск на продавців, але водночас робить актив недооціненим з фундаментальної точки зору.
Мій висновок: співвідношення ризику та дохідності помітно знизилося порівняно з початком ведмежого ринку, але модель руху допускає ще одну хвилю зниження до остаточного підтвердження дна. Однак поточна поведінка китів — це потужний сигнал, що інституційні гравці готуються до розвороту тренду. Коли слабкі власники будуть вимиті з ринку, а ліквідність сконцентрується у великих структур, ми можемо побачити початок нового бичачого циклу. Терплячим інвесторам варто звернути увагу на ці сигнали.