Ринок криптодеривативів у першому півріччі 2026: приховані ризики та несинхронне відновлення
Обсяг торгів на ринку криптодеривативів у першій половині 2026 року склав $35,08 трлн, що на 15,7% нижче показника за аналогічний період 2025 року. Середньодобовий обіг досяг $193,8 млрд. Однак за цими цифрами приховується більш тривожна картина: ринок демонструє ознаки концентрації ризику та нерівномірного відновлення.
Зниження активності було нерівномірним. У січні обсяг досяг $6,73 трлн, потім послідовно падав до квітневого мінімуму в $5,29 трлн. У травні показник практично не змінився ($5,31 трлн), а в червні зріс до $5,66 трлн, але залишився на 15,9% нижчим за січневий рівень. Квартал до кварталу обсяг скоротився на 13,5%. Пік добової активності припав на 6 лютого ($480,4 млрд), а мінімум — на 5 квітня ($74,7 млрд). Розрив між ними склав 6,4 раза, що вказує на подієвий характер торгів.
Відкритий інтерес: ризик накопичується
Середній денний відкритий інтерес (ОІ) у першому півріччі склав $112,7 млрд, що на 10% нижче рік до року. Станом на 30 червня сукупний ОІ перебував на рівні $99,94 млрд (на 17,9% менше, ніж на початку року). Однак динаміка була нерівномірною: після падіння в лютому ОІ відновився у квітні-травні, але в червні знову знизився до $103,56 млрд.
Ключовий сигнал — розбіжність між обсягами та ОІ у другому кварталі. Середній денний ОІ зріс на 2,1% порівняно з першим кварталом, тоді як обсяг торгів скоротився на 13,5%. Це означає, що позиції не закривалися синхронно з охолодженням активності, залишаючи на ринку значну експозицію. Якщо у другому півріччі ОІ продовжить зростати без відновлення обсягу та глибини ринку, чутливість до цінових шоків та концентрованих ліквідацій значно зросте.
Ліквідації: $73,35 млрд за півріччя
За перше півріччя ліквідації досягли $73,35 млрд, у середньому близько $405 млн на день. На довгі позиції припало 62,2% ($45,63 млрд), на короткі — 37,8% ($27,72 млрд). Червень показав максимальний обсяг за півріччя ($16,14 млрд), причому частка ліквідацій лонгів зросла до 69,5%.
Найбільший одноденний епізод припав на 31 січня — $2,588 млрд, з яких $2,433 млрд склали ліквідації довгих позицій. Три найбільші дні забезпечили 8,9% усіх ліквідацій за півріччя, що підкреслює подієвий характер скорочення левериджу.
Концентрація на топ-10 біржах
Ринок залишався сильно сконцентрованим. На топ-10 бірж припало 81,2% сукупного обсягу, на топ-5 — 61,2%. Лідером стала Binance з $9,34 трлн та часткою 26,6%, за нею слідують OKX ($4,19 трлн, 11,9%), Bybit, MEXC та Gate. Частка топ-10 зросла з 79,7% у січні до 82,3% у червні, що свідчить про перетік ліквідності на найбільші платформи.
За середнім денним ОІ структура відрізнялася. Binance залишилася першою ($24,01 млрд, 21,3%), але друге місце посіла CME ($13,55 млрд, 12%), хоча за обсягом торгів її частка становила лише 4,1%. Це відображає відмінності у складі учасників: криптонативні платформи домінують у торгових потоках, тоді як CME має більшу вагу у незакритих позиціях інституційних гравців.
ETF: відтоки переважають
Спотові біткоїн-ETF у США закрили півріччя з чистим відтоком $5,46 млрд. Двосторонні потоки залишалися активними, але погашення переважали. У травні та червні відтоки посилилися, склавши $2,425 млрд та $4,510 млрд відповідно. Ethereum-ETF також показали чистий відтік $1,483 млрд, а їхні сукупні активи скоротилися з $19,05 млрд до $8,33 млрд.
Ключовий висновок: спотові BTC- та ETH-ETF не досягли стійких чистих підписок. Короткострокові притоки не підтверджують розворот інституційного попиту. У другому півріччі вирішальним буде питання, чи зможуть фонди підтримувати стабільні притоки без урахування цінового ефекту.
Мій аналіз
Ринок криптодеривативів пройшов через нелінійне скорочення левериджу. Зниження торгового обігу супроводжувалося періодичним відновленням позицій та концентрованим скороченням ризику. Відновлення стане стійким лише за синхронізації трьох факторів: зростання торгової активності, здатності ринку поглинати капітал та відновлення інституційного попиту. Поки ж ми бачимо накопичення ризиків у менш ліквідному середовищі, що підвищує ймовірність різких цінових рухів та каскадних ліквідацій у другому півріччі.