ЦБ РФ затверджує правила маржинальної торгівлі: доступ до кредитного плеча отримають усі інвестори
Банк Росії офіційно опублікував проект нормативного акта, що регулює маржинальну торгівлю криптовалютами та цифровими правами. Це знаковий крок на шляху до формування організованого ринку цифрових активів у країні. Документ передбачає, що угоди з кредитним плечем стануть доступними як кваліфікованим, так і некваліфікованим інвесторам, що кардинально змінює раніше озвучені обмежувальні підходи регулятора.
Згідно з проектом, брокер зможе відкрити клієнту маржинальну позицію лише за наявності офіційної ставки ризику за цим активом, встановленої організатором торгів. При цьому об'єднання криптоактивів та цифрових прав в одну позицію допускається виключно в рамках єдиної технологічної платформи або інформаційної системи.
Два рівні покриття та категорії ризику
Документ вводить два ключові нормативи покриття ризику: при виконанні доручень клієнта та при зміні вартості його портфеля. Брокер зобов'язаний контролювати ці показники, щоб не допускати виникнення незабезпечених позицій понад встановлені ліміти. По суті, це стандартна практика ризик-менеджменту, адаптована під специфіку волатильних цифрових активів.
Клієнтів розділять на категорії залежно від рівня ризику. Фізичну особу буде віднесено до підвищеного або стандартного рівня, якщо сума її активів у брокера досягає 3 млн рублів або 600 тис. рублів за наявності певного стажу торгівлі. Це розумний компроміс: регулятор не відсікає роздрібних інвесторів, але вимагає від них мінімального порогу входу.
Еволюція регулювання: від «суперкваліфікованих» до масового доступу
Раніше обговорювався допуск до торгів лише «суперкваліфікованих» інвесторів з активами від 100 млн рублів. Однак від цієї ідеї ЦБ та Мінфін відмовилися ще наприкінці 2025 року. У підсумку до операцій допустять усіх кваліфікованих інвесторів, а некваліфіковані зможуть купувати найбільш ліквідні монети після проходження тестування.
Також раніше розглядався річний ліміт для новачків у розмірі до 300 тис. рублів через одного посередника. Однак у поточному проекті такі жорсткі кількісні обмеження відсутні, що свідчить про пом'якшення позиції регулятора.
Правова база для ринку вибудовувалася поетапно: закон «Про цифрові фінансові активи» ухвалили ще влітку 2020 року, майнінг легалізували у 2024-му, а повноцінну концепцію регулювання ЦБ підготував лише наприкінці 2025 року. Основою ринку став закон «Про цифрові валюти та цифрові права», який визнає криптовалюти майном із судовим захистом прав, а Банк Росії призначає регулятором, відповідальним за реєстри криптообмінників та цифрових депозитаріїв.
Прийом зауважень до проекту триватиме до 12 серпня. Саме вказівка набуде чинності через 10 днів після офіційної публікації, а запуск організованого ринку заплановано на 1 вересня 2026 року.
Коментар аналітика: Публікація цих правил — найважливіший сигнал для ринку. ЦБ РФ поступово, але послідовно рухається від повного заперечення до створення легальної інфраструктури. Маржинальна торгівля — це інструмент підвищеного ризику, і її легалізація за грамотного регулювання може залучити на ринок як інституційних, так і роздрібних гравців, однак інвесторам варто пам'ятати про високу волатильність цифрових активів та ретельно оцінювати свої ризики при використанні кредитного плеча.