Кореляція біткоїна з глобальною ліквідністю: 87% збіг вказує на потужний потенціал зростання
Стійкість біткоїна та технологічних акцій визначається не корпоративними звітами чи новинними заголовками. Ключовим драйвером виступає загальний обсяг грошей у глобальній фінансовій системі. Поточне затишшя на крипторинку — не ознака краху моделі, а закономірна фаза консолідації.
Макроекономіст і засновник Global Macro Investor Рауль Пал представив переконливий аналіз, згідно з яким кореляція біткоїна з глобальною ліквідністю становить 87%. Для порівняння, у індексу Nasdaq цей показник сягає 97%. Різниця між цими активами полягає лише в амплітуді коливань. Біткоїн, будучи молодшим і волатильнішим інструментом, сильніше відхиляється від тренду ліквідності, що зумовлено емоційністю трейдерів та незрілістю мережі.
Ліквідність замість новин
Пал стверджує, що більшість інвесторів помилково шукають причини руху цін у корпоративній дохідності чи інфоприводах. Однак обидва інструменти — і біткоїн, і Nasdaq — чітко слідують за грошовою масою. Різниця лише в тому, що перша криптовалюта то перегрівається, то різко охолоджується, створюючи в недосвідчених учасників ілюзію поломки механізму.
Зараз ми спостерігаємо фазу затишшя. Однак, на думку експерта, це не сигнал до виходу, а, навпаки, точка входу. Актив поводиться звичним чином, і його поточне просідання відносно максимумів ліквідності — тимчасове явище.
Прогноз знецінення грошей на роки вперед
В основі розрахунків Пала лежить концепція The Everything Code. Згідно з нею, обсяг грошей безпосередньо залежить від знецінення валют. Відсоткові платежі за держборгами відомі вже сьогодні і випереджають динаміку грошової маси приблизно на три роки. Ланцюжок причин і наслідків виглядає так:
- Обсяг боргу та витрати на його обслуговування відомі заздалегідь.
- Необхідність пролонгації позик змушує владу друкувати нові гроші.
- Зростання грошової маси із затримкою призводить до подорожчання ризикових активів.
Пал прогнозує, що якщо глобальна ліквідність продовжить зростати (а це неминуче через знецінення валют), то обидва активи зростуть разом із нею, але біткоїн зробить це сильніше. Поточна фаза охолодження — радше точка входу, ніж привід виходити. Однак кореляція з минулим не гарантує майбутнього: модель Пала — це прогноз, а не факт.
Моя експертна думка: Висока кореляція біткоїна з ліквідністю підтверджує його статус макроактиву, чутливого до глобальних грошових потоків. Однак інвесторам варто пам'ятати, що 13% розбіжності — це зона невизначеності, де вирішальну роль відіграють регуляторні ризики та настрої роздрібних учасників. Купувати на затишші розумно, але з чітким розумінням часового горизонту.