На Binance плечеве навантаження за біткоїном залишається високим: що приховують дані щодо деривативів
Наприкінці липня ринок деривативів за біткоїном демонструє цікаву картину: незважаючи на жорстку ліквідацію довгих позицій, кредитне плече в системі залишається підвищеним. Аналіз даних Binance підтверджує, що трейдери не поспішають залишати ринок, а скоріше перегруповуються.
Відкритий інтерес зростає, плече не падає
За останній місяць відкритий інтерес (OI) за ф'ючерсами на біткоїн зріс приблизно на 9% — з $7,1 млрд наприкінці червня до $7,78 млрд. При цьому сам біткоїн піднявся з позначок нижче $60 000 до рівня близько $63 400. Здавалося б, зростання ціни має супроводжуватися зниженням ризику, але дані свідчать про зворотне.
Ставка фінансування безстрокових контрактів весь період залишалася позитивною, що означає постійну доплату з боку власників довгих позицій. На початку липня вона досягала піку близько 0,01%, але до 28 липня опустилася до 0,0011%. Таке зниження — важливий сигнал: утримувати довгі позиції стало майже безкоштовно, але це свідчить не про консолідацію биків, а скоріше про нерішучість ринку.
Ліквідації: чистка слабких рук
Найбільш яскраво напруга проявилася у хвилі ліквідацій. Коли біткоїн скоригувався з рівня вище $65 000, на Binance примусово закрили довгі позиції приблизно на $40 млн. Однак продавці на зниження (шортисти) практично не постраждали. Цікаво, що раніше в липні ринок кілька разів різко «бив» по тих, хто грав проти зростання, але до кінця місяця ця динаміка зійшла нанівець.
Найпоказовіше: загальний обсяг відкритих угод майже не змінився. Трейдери не пішли, а або наростили, або утримали вкладення. Це свідчить про те, що ліквідації торкнулися лише найуразливіших покупців, а «великі гравці» залишилися в грі.
Два сценарії для ринку
Подальший рух аналітики оцінюють за двома сценаріями. Перший — тривожний: ставка фінансування знову зросте до 0,01%, а OI утримається вище $7,7 млрд. Таке поєднання вкаже на перегрів ринку та підвищить ризик нового обвалу. Коли трейдери масово ставлять на зростання при дорогому плечі — це класичний провісник різких розпродажів.
Другий сценарій виглядає більш здоровим: ціна зростає, а відкритий інтерес знижується. Це означало б перезавантаження ринку, при якому надлишкове плече поступово йде, а не обрушується в один момент.
Думка експерта: Поки ринок коливається між цими варіантами. Плече в системі зберігається, але утримувати угоди стало майже безкоштовно. Вирішальним фактором стануть ставка фінансування та рішення ФРС 28–29 липня. Якщо OI продовжить зростати без корекції ціни — готуйтеся до волатильності.