Джон Полсон: «Золотой бычий рынок тільки на світанку» — розбір стратегії мільярдера
Легендарний інвестор Джон Полсон, який прославився ставкою проти іпотечного ринку США напередодні кризи 2008 року, знову привертає увагу ринку. Цього разу його прогноз стосується дорогоцінних металів. Полсон стверджує, що золото перебуває лише на початковій стадії довгострокового бичачого тренду.
На думку експерта, зниження довіри до фіатних валют є ключовим драйвером, що підштовхує інвесторів до золота. Причому попит формують не лише центральні банки, які вже кілька років активно нарощують резерви, а й приватні інвестори, які дедалі активніше долучаються до процесу. Свіже галузеве опитування підтверджує: більшість ЦБ планують і надалі збільшувати запаси, і навіть в один із слабких для золота місяців цього року вони придбали 41 тонну дорогоцінного металу.
Поточна ситуація на ринку красномовна. У ніч на середу спотова ціна на золото коливалася біля позначки $4121 за унцію. Це помітно вище за червневий мінімум нижче $4000, але все ще далеко від історичного рекорду в $5600, зафіксованого наприкінці січня. Волатильність зберігається на тлі геополітичної напруженості, зокрема триваючого конфлікту на Близькому Сході.
Стратегія Полсона: ставка на видобуток, а не на метал
Свої заяви Полсон зробив на тлі новини про те, що його компанія NovaGold Resources (NG) викуповує у його ж фонду 40% у проєкті Donlin Gold на Алясці. В результаті угоди NovaGold отримує повний контроль над проєктом, консолідуючи 100% акцій. На базі активів буде створено нову компанію з американською реєстрацією, оціночна вартість якої становить близько $4,2 млрд. Акціонерам NovaGold дістанеться приблизно 65%, ще 35% — Полсону.
Сам мільярдер пояснює, що йому ближчі ранні етапи роботи з золотодобувними компаніями, ніж прямі інвестиції в сам метал. Як аргумент він наводить оцінку: у NovaGold — 40 млн унцій запасів золота, що за поточної капіталізації вказує на значний потенціал зростання вартості акцій.
Втім, не всі поділяють його впевненість. JPMorgan нещодавно знизив прогноз по золоту на четвертий квартал після різких коливань, хоча в довгостроковій перспективі банк, як і раніше, очікує зростання вартості металу. Угода з NovaGold потребує згоди акціонерів, схвалення суду та регуляторів — обидві компанії розраховують завершити процес у четвертому кварталі.
Мій аналіз: Позиція Полсона — це класичний приклад «розумних грошей», які бачать структурний зсув, а не циклічний сплеск. Консолідація контролю над Donlin Gold — це ставка на десятиліття вперед, враховуючи масштаб запасів. Поки інституціонали на кшталт JPMorgan обережні в короткостроковій перспективі, Полсон діє на випередження, що часто й приносить надприбутки.