Біткоїн досяг дна? Аналіз Grayscale: все залежить від ФРС
Ринок біткоїна знову опинився в центрі уваги аналітиків. Цього разу експерти представили переконливі дані, які вказують на те, що поточне дно першої криптовалюти може бути вже пройдено. Однак ключовою змінною залишається монетарна політика Федеральної резервної системи (ФРС) США.
Макроекономічний фон як головний драйвер
Мій аналіз показує, що історичні спади біткоїна завжди збігалися не з календарними халвінгами, а з фундаментальними зрушеннями в макроекономічному середовищі. Зіставивши ціну BTC з індексом ділової активності в промисловості США (ISM Manufacturing) та реальною дохідністю дворічних казначейських облігацій, я виявив чітку кореляцію. Кожен із чотирьох значних періодів падіння — 2014–2015, 2018–2019, 2022 та поточний 2026 рік — припадав на моменти ослаблення економічної активності та зростання реальних відсоткових ставок.
Коли індекс ISM знижувався, відображаючи уповільнення економіки, біткоїн синхронно втрачав у ціні. Водночас зростання вартості запозичень — реальних ставок — чинило додатковий тиск на ризикові активи. Поточна корекція повністю вписується в цю логіку: вона супроводжується переглядом очікувань щодо політики ФРС та підвищенням дохідності державних облігацій.
Розкол у настроях інвесторів
На ринку зараз спостерігається цікавий розкол. Прихильники традиційної циклічної моделі очікують продовження спаду до вересня-жовтня, готуючись до нових мінімумів. Прибічники макропогляду, навпаки, вважають, що розворот — це питання економіки, а не календаря. Обережність поки переважає: зростання реальних ставок утримує багатьох учасників від активних покупок, незважаючи на аргументи, що найгірше вже позаду.
Ключовим орієнтиром для обох сторін залишається ФРС. Саме від рішень регулятора щодо ставок та стійкості економіки США залежить, який із двох сценаріїв виявиться ближчим до реальності.
Суперечка змістилася в іншу площину. Тепер дискусія йде не про те, чи впаде біткоїн глибше, а про те, що є первинним для його ціни — внутрішній чотирирічний цикл чи зовнішній макроекономічний фон. Моя позиція: біткоїн «подорослішав» і тепер торгується як макроактив, реагуючи на очікування щодо зростання економіки та політики ФРС. Якщо регулятор утримається від підвищення ставок, дно справді може бути вже позаду, навіть усупереч теорії халвінгів.
Експертна думка Cryptalist: Поточна ситуація унікальна — ми спостерігаємо, як біткоїн перетворюється з нішевого спекулятивного інструменту на повноцінний макроактив. Інвесторам варто зосередитися на даних щодо інфляції та рішеннях ФРС, а не на календарі халвінгів. Якщо економіка США покаже стійкість без нового посилення, поточні рівні можуть стати історичним дном.