Біткоїн повернувся вище $65 000: що стоїть за відскоком і чому радіти рано
Після двох місяців агресивних розпродажів біткоїн нарешті зміг закріпитися вище позначки $65 000. За останню добу ціна зросла на 1,4%, а за тиждень — на 5,2%. Однак за цим, здавалося б, впевненим відновленням ховається надзвичайно крихкий фундамент.
Ключовим драйвером зростання стала геополітика. Надії на відновлення переговорів між США та Іраном різко знизили градус напруженості на Близькому Сході, що традиційно підстьобує попит на ризикові активи. Саме цей фактор, а не інституційний попит, став спусковим гачком для відскоку.
Тим не менш, дані щодо американських спотових біткоїн-ETF малюють зовсім іншу картину. Так, за минулий тиждень фонди зафіксували приплив у розмірі $197,4 млн, а загальний приплив за два тижні склав $75,7 млн. Але це лише крапля в морі на тлі колосального відтоку в $8,2 млрд, який ми спостерігали у травні та червні. Червень став найгіршим місяцем в історії ETF: з інструментів було виведено $4,5 млрд, причому 79% цієї суми припало на фонд IBIT від BlackRock.
Сценарій золота чи нульовий прогноз?
Наразі активи під управлінням біткоїн-ETF становлять близько $77 млрд — це на 26% нижче травневого піку в $104 млрд. Провідний аналітик Bloomberg Intelligence Ерік Балчунас проводить паралелі із золотим фондом GLD, який у 2011 році пережив обвал з $76 млрд до $22 млрд, після чого почалося багаторічне, але стабільне відновлення до поточних $190 млрд.
Однак у Citigroup налаштовані набагато менш оптимістично. Банк знизив 12-місячний цільовий рівень по біткоїну до $82 000 (зі $112 000) і прогнозує нульовий приплив в ETF на найближчий рік. Причина — слабке регулювання та відсутність інтересу з боку інституціоналів.
Моя експертна оцінка: Поточний відскок — це класична «корекція на очікуваннях», а не зміна тренду. Ринок, як і раніше, затиснутий між геополітичними надіями та реальним тиском з боку макроекономіки. Ринки облігацій вже закладають новий ризик підвищення ставки ФРС, що для біткоїна — ведмежий сигнал. Якщо припливи в ETF не почнуть зростати по-справжньому, ми ризикуємо побачити повторне тестування рівня $60 000.