Біткоїн пробив $65 000: Аналіз факторів зростання та приховані ризики
Цього тижня біткоїн знову подолав психологічно важливий рубіж у $65 000, показавши добове зростання на 1,4% та тижневе — на 5,2%. Однак за цим, здавалося б, впевненим рухом вгору ховається складна та неоднозначна картина. Давайте розберемо ключові каталізатори та оцінимо реальну міцність поточного висхідного тренду.
Приплив у ETF: позитив на тлі історичного відтоку
Головним драйвером зростання стали очікування відновлення переговорів між США та Іраном, що знизило геополітичні ризики та підстьобнуло попит на ризикові активи. Крім того, ми спостерігаємо другий тиждень поспіль чистого припливу коштів в американські спот-біткоїн-ETF. За минулий тиждень у фонди надійшло $197,4 млн, а всього за останні два тижні — $273,1 млн.
Однак не варто тішити себе ілюзіями. Ця сума становить лише 3,3% від колосальних $8,2 млрд, які інвестори вивели з ETF за попередні два місяці. Червень став найгіршим місяцем в історії інструменту з відтоком у $4,5 млрд, і майже 79% цієї суми припало на частку фонду iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock. Поточний обсяг активів під управлінням фондів — близько $77 млрд — все ще далекий від травневого піку в $104 млрд.
Ведмежий погляд Citi проти оптимізму BlackRock
Думки на Волл-стріт розділилися. Citi знизив 12-місячний прогноз щодо біткоїна до $82 000, прогнозуючи нульовий приплив коштів у ETF найближчий рік через пробуксовку регулювання та слабкий інституційний попит. На противагу цьому, голова BlackRock Ларрі Фінк заявив, що фаза розпродажів завершена, вказуючи на відновлений приплив.
Старший аналітик Bloomberg Intelligence Ерік Балчунас проводить паралелі із золотом. Він зазначає, що золотий ETF GLD пройшов через схожий цикл: стрімке зростання, болючу просадку та довге, що потребує терпіння, відновлення, після якого кожен новий пік виявлявся вищим за попередній. Зараз IBIT пройшов корекцію приблизно на 48% від свого максимуму в $126 080.
Мій аналіз: Поточне відновлення — це не початок нового бичачого ралі, а скоріше «слабкий відскок» після жорстокого розпродажу. Ринок, як і раніше, нестабільний, і дані щодо ETF вказують на високу чутливість інвесторів до макроекономічних новин. Поки ми не побачимо стійкого та послідовного припливу капіталу у фонди, будь-яке зростання вище $65 000 сприйматиметься як можливість для фіксації прибутку, а не як сигнал до купівлі. Ключовий ризик — це зростаючі очікування підвищення ставки ФРС, які закладаються в дохідність облігацій та тиснуть на всі ризикові активи, включаючи біткоїн.