Американські фінансові відомства не вклалися у встановлений законом термін — до 18 липня — для публікації фінальних імплементаційних правил щодо GENIUS Act. Рівно рік тому, після підписання документа, регуляторам було приписано розробити нормативну базу для емітентів стейблкоїнів. Однак на даний момент опубліковано лише проєкти та відкрито вікна для збору коментарів, а підсумкові положення так і не затверджені.
Закон покладав відповідальність на Управління контролера грошового обігу (OCC), Федеральну резервну систему (ФРС), Федеральну корпорацію зі страхування депозитів (FDIC), Національне управління кредитних спілок (NCUA) та Міністерство фінансів. Кожне з цих відомств мало випустити звід правил, що охоплюють резерви, капітал, ліквідність, управління ризиками та ідентифікацію клієнтів.
Що вже зроблено?
У березні OCC представило у Федеральному реєстрі велику пропозицію, що стосується резервних активів та вимог до капіталу. У квітні FDIC виступило з ініціативою щодо пруденційних стандартів, включаючи страхування депозитів для резервів стейблкоїнів. NCUA у лютому та травні опублікувало проєкти з ліцензування та операційного управління, а прийом коментарів до другого пакету завершився лише 17 липня. Принципи регулювання на рівні штатів від Мінфіну також залишаються незавершеними. Наприкінці червня ФРС, FinCEN, OCC, FDIC та NCUA спільно випустили пропозицію щодо ідентифікації клієнтів з коментарями до 21 серпня.
Наслідки затримки
Пропущений дедлайн сам по собі не відкладає дату набрання чинності GENIUS Act, але створює серйозні невизначеності. Закон набирає чинності або 18 січня 2027 року (через 18 місяців після прийняття), або через 120 днів після публікації остаточних правил. Враховуючи бюрократичну машину США, щонайменше кілька документів не будуть прийняті до кінця року. При цьому Конгрес не передбачив штрафних санкцій за прострочення, що залишає регуляторам простір для маневру.
Мій аналіз: Така затримка — не просто технічний збій, а сигнал про глибокі розбіжності всередині регулюючих органів. Без чітких правил ринок стейблкоїнів у США ризикує втратити темпи зростання, поступаючись місцем більш гнучким юрисдикціям. Паралельна робота над CLARITY Act, який може заборонити дохідність за стейблкоїнами, лише посилює невизначеність для емітентів та інвесторів.