Поточна кон'юнктура крипторинку демонструє перехід від агресивної ведмежої фази до нейтрально-бичачого сценарію. Ключовим індикатором цього процесу виступає помітне зниження кредитного плеча (левериджу) на тлі ослаблення короткострокового тиску з боку продавців. За моїми оцінками, заснованими на аналізі ончейн-даних, ринок позбавляється від надлишкового спекулятивного оптимізму, що створює більш здорову основу для потенційного відновлення.
Динаміка притоків та ліквідність
Аналіз потоків коштів на централізовані біржі показує суперечливу, але обнадійливу картину. За останній тиждень чистий приток склав приблизно 2 196 BTC, однак за 14-денний період чистий відтік зберігається на рівні близько 8 197 BTC. Така динаміка вказує на фазу волатильного коригування ліквідності, а не на формування чіткого тренду. Довгі позиції, як і раніше, мають невелику перевагу, але надмірне маржинальне навантаження та надлишковий оптимізм значно ослабли. При цьому відкритий інтерес у деривативах поступово зростає, що свідчить про повернення капіталу, але з більш виваженим підходом.
Ймовірність бичачого сценарію та стабілізація
На основі наявних даних я оцінюю ймовірність позитивного розвитку подій для біткоїн-ринку приблизно в 55%. Для підтвердження цього сценарію необхідно пильно стежити за обсягом фінансування (funding rate) та потоками на біржі. Паралельно з цим, ринок поступово поглинає агресивні продажі, характерні для ведмежої фази. Однак власники, як і раніше, фіксують більше збитків, ніж прибутків. Це класична ознака ранньої стадії стабілізації, коли дно ще не остаточно сформоване, але тиск продавців вичерпується.
Циклічні паралелі та прогноз за ціною
Особливої уваги заслуговують історичні паралелі. Аналіз тижневої бичачої дивергенції показує, що у 2022 році вона утримувалася 161 день до початку стійкого зростання. У поточному циклі аналогічний період триває вже 147 днів. Якщо історія повториться, корекція має завершитися новим локальним мінімумом, який стане дном циклу. Виходячи з цієї моделі, цільовий діапазон дна може знаходитися в зоні від $45 000 до $65 000. Підтвердженням цьому служить і другий поспіль позитивний тиждень для спотових біткоїн-ETF, які з 13 по 17 липня залучили чистими $75,5 млн.
Мій коментар: Ринок знаходиться в делікатній фазі переходу. Зниження левериджу — позитивний сигнал, але відсутність впевненого накопичення та збитки, що зберігаються у власників, вказують на те, що до повноцінного розвороту ще далеко. Ключовий рівень для підтвердження бичачого сценарію — подолання зони $65 000 з подальшою консолідацією. Поки цього не сталося, будь-який рух вгору варто розглядати як корекцію в рамках більш широкого низхідного тренду.