Провідні світові банки, зокрема UBS та Deutsche Bank, кардинально переглядають свої погляди на європейський фондовий ринок. Аналітики очікують, що індекс Stoxx Europe 600 зросте на 8% до кінця поточного року, досягнувши позначки 690 пунктів. Це серйозний сигнал для інвесторів, особливо на тлі геополітичної невизначеності, що зберігається.
Бичачий розворот: від 630 до 690
Після волатильного першого півріччя, яке, тим не менш, завершилося оновленням історичних максимумів (3 липня індекс зафіксувався близько 652 пунктів), ринок взяв паузу. Зараз Stoxx 600 скоригувався до 639 пунктів, але загальна дохідність з початку року перевищує 7%. Саме це відновлення і стало тригером для перегляду прогнозів.
Стратеги UBS, Джеррі Фаулер і Сутанья Чедда, підняли свій цільовий орієнтир з 630 до 690 пунктів на кінець 2026 року. Більше того, їхній довгостроковий прогноз на 2027 рік передбачає зростання до 760 пунктів — це потенціал у 19% за найближчі півтора року. Примітно, що цей прогноз виявився вищим за оцінки JPMorgan (680 пунктів), який раніше тримав максимальну планку. Bank of America, Deutsche Bank та Kepler Cheuvreux також приєдналися до бичачого тренду, підвищивши свої оцінки.
Драйвери зростання: ШІ та банки
Аналітики вказують на кілька ключових факторів, що підтримують ралі. По-перше, це сильна динаміка в сегменті штучного інтелекту, який продовжує переоцінюватися вгору. По-друге, стабільні перегляди показників банківського сектора та зниження тиску з боку захисних галузей. Зниження геополітичної напруженості навколо Ірану після укладення перемир'я також відіграло свою роль, дозволивши висхідному тренду відновитися.
Думки розходяться: ведмеді все ще тут
Однак не все так однозначно. У липневому опитуванні 18 стратегів середній прогноз по Stoxx 600 на кінець року становить лише 647 пунктів — це менше 1% від поточних значень. Лише 5 з 18 очікують зниження індексу до кінця року, і тільки двоє прогнозують падіння більш ніж на 5%.
Найбільш песимістично налаштовані в TFS, очікуючи корекції на 9% (до 585 пунктів). Стратег Societe Generale Роланд Калоян прогнозує зниження приблизно на 6%, до 600 пунктів, попереджаючи: «Головний ризик, на нашу думку, не у відсутності зростання прибутку, а в тому, що відновлення виявиться слабшим за закладені в ціну очікування». Наступне випробування для ринку — звітність за другий квартал: поки 45% компаній перевершили прогнози, а 27% звітували гірше за очікування.
Мій погляд як аналітика: Перегляд прогнозів UBS та Deutsche Bank — це потужний бичачий сигнал, що підтверджує фундаментальну силу європейського ринку. Однак я б не поспішав беззастережно слідувати за ним. Розрив між консенсус-прогнозом та амбітними цілями UBS занадто великий. Ринок «зашив» у ціни вже багато позитиву, і будь-яке розчарування в корпоративних звітах може спровокувати корекцію. Інвесторам варто зберігати обережність і фокусуватися на якості активів, а не на загальному тренді.