Фінансовий світ знову звертає свій погляд на європейські ринки. Найбільші гравці, зокрема UBS та Deutsche Bank, суттєво підвищили свої цільові орієнтири за індексом Stoxx Europe 600, прогнозуючи впевнене зростання до 8% до кінця поточного року. Це рішення — не просто цифри, а чіткий сигнал про зміну настроїв у глобальній інвестиційній спільноті.
Аналітики UBS підняли свій цільовий показник із 630 до 690 пунктів, що передбачає приріст приблизно на 8% від поточних рівнів. Це робить їхній прогноз одним із найоптимістичніших на Волл-стріт, випереджаючи навіть нещодавні оцінки JPMorgan (680 пунктів). Deutsche Bank, Bank of America та Kepler Cheuvreux також приєдналися до цього «бичачого» консенсусу, скоригувавши свої моделі в бік підвищення.
Фундаментальні драйвери: корпоративний прибуток і макроекономіка
Основним каталізатором цього оптимізму є очікування стабільного зростання корпоративних прибутків. Незважаючи на збереження геополітичної напруженості, європейський бізнес демонструє дивовижну стійкість. Після волатильного першого півріччя, коли індекс оновив історичний максимум близько 652 пунктів 3 липня, ринок скоригувався до 639 пунктів, але загальна дохідність із початку року все ще перевищує 7%.
Стратеги UBS, Джеррі Фаулер і Сутанья Чедда, прогнозують, що ралі триватиме щонайменше до 2027 року, із цільовим орієнтиром у 760 пунктів до кінця цього періоду. Це передбачає зростання на 19% протягом найближчих півтора років. Найбільший потенціал вони вбачають у секторах, пов'язаних зі штучним інтелектом, стабільними переглядами банківських показників та зниженням тиску з боку захисних галузей.
«Ведмеді» залишаються в меншості, але попереджають про ризики
Однак консенсус не є одностайним. У липневому опитуванні 18 стратегів середній прогноз за індексом на кінець 2026 року становить 647 пунктів — це лише на 1% вище поточних значень. Лише 5 із 18 опитаних очікують зниження, і тільки двоє прогнозують падіння більш ніж на 5%.
Найбільш песимістичну оцінку дає TFS, очікуючи корекцію на 9% до 585 пунктів. Стратег Societe Generale Роланд Калоян попереджає, що високі очікування не залишають простору для розчарування. Як він зазначив, головний ризик полягає не у відсутності зростання прибутку, а в тому, що відновлення виявиться слабшим за закладені в ціну очікування. Це класична пастка для перегрітих ринків.
Мій коментар: Ми спостерігаємо класичний випадок «бичачого» консенсусу, який сам по собі може стати фактором ризику. Ринок уже заклав у ціни значну частину позитивних очікувань. Будь-який сюрприз — чи то слабкі квартальні звіти, чи посилення риторики ЄЦБ — може спровокувати різку корекцію. Інвесторам варто зберігати холоднокровність і не піддаватися ейфорії, незважаючи на гучні прогнози банків.