Аналітики провідних інвестиційних банків, зокрема UBS та Deutsche Bank, суттєво переглянули свої прогнози щодо європейського фондового ринку в бік підвищення. За моїми даними, консенсус-прогноз передбачає зростання ключового індексу Stoxx Europe 600 приблизно на 8% до кінця поточного року.
Зокрема, стратеги UBS підвищили цільову позначку за індексом з 630 до 690 пунктів. Це рішення підкріплене впевненістю у сталому зростанні корпоративного прибутку, яке, на мою думку, триватиме, незважаючи на збереження геополітичної турбулентності. Deutsche Bank та інші великі гравці, такі як Bank of America та Kepler Cheuvreux, також приєдналися до цього бичачого тренду, переглянувши свої оцінки вгору.
Поточна динаміка вражає: після волатильного першого півріччя індекс Stoxx 600 повністю відіграв втрати та оновив історичні максимуми, зафіксувавши 3 липня рекорд на рівні близько 652 пунктів. З початку року дохідність індексу перевищує 7%, що є сильним сигналом для ринку. UBS дивиться ще далі, прогнозуючи зростання до 760 пунктів до 2027 року — це означає потенціал зростання майже на 19% у найближчі півтора роки.
Ведмеді втрачають позиції, але ризики зберігаються
Однак не всі учасники ринку поділяють такий оптимістичний погляд. У липневому опитуванні 18 стратегів середній прогноз щодо Stoxx 600 на кінець 2026 року становить 647 пунктів — це лише трохи вище поточних значень. Показово, що кількість ведмежих прогнозів скорочується: лише 5 з 18 очікують зниження індексу до кінця року, і лише двоє прогнозують падіння більш ніж на 5%.
Найбільш обережну позицію займає TFS, який очікує зниження на 9% до 585 пунктів. Стратег Societe Generale Роланд Калоян попереджає, що високі очікування не залишають простору для розчарування — будь-яке відхилення від прогнозів щодо корпоративного прибутку може спровокувати корекцію приблизно на 6% до рівня 600 пунктів. Як я бачу, головний ризик полягає не у відсутності зростання прибутку, а в тому, що фактичне відновлення може виявитися слабшим за ті очікування, які вже закладені в поточні ціни.
Наступним ключовим тестом стануть фінансові результати за другий квартал. На даний момент понад 45% компаній перевершили прогнози, а 27% звітували гірше за очікування. Це підтверджує мою точку зору: ринок перебуває у фазі переоцінки, і інвесторам варто уважно стежити за корпоративними звітами, щоб своєчасно скоригувати свої стратегії.