Аналітичний департамент UBS та Deutsche Bank переглянули свої цільові орієнтири за індексом Stoxx Europe 600, очікуючи його зростання на 8% до кінця поточного року. Нова ціль встановлена на рівні 690 пунктів, що значно вище попереднього прогнозу в 630 пунктів. Це рішення відображає впевненість у сталому відновленні корпоративних прибутків, незважаючи на збереження геополітичної невизначеності.
Фактори, що підживлюють бичачий настрій
Після волатильного першого півріччя європейський фондовий ринок не лише повністю компенсував втрати, але й оновив історичні максимуми. 3 липня індекс зафіксував рекорд на рівні близько 652 пунктів, хоча згодом скоригувався до 639 пунктів. Тим не менш, з початку року дохідність Stoxx 600 перевищує 7%. Зниження геополітичної напруженості, зокрема навколо Ірану, сприяло відновленню висхідного тренду.
Стратеги UBS, Джеррі Фаулер та Сутанья Чедда, очікують, що ралі збережеться до 2027 року, з довгостроковою ціллю в 760 пунктів — це передбачає зростання на 19% протягом найближчих півтора років. Прогноз UBS на 2026 рік виявився найоптимістичнішим, перевершивши оцінки JPMorgan (680 пунктів), який раніше вважався максимальним. Bank of America, Deutsche Bank та Kepler Cheuvreux також підвищили свої прогнози.
Консенсус та ризики: ведмеді відступають
Липневе опитування 18 стратегів показало, що середній прогноз за Stoxx 600 до кінця року становить 647 пунктів, що менш ніж на 1% вище поточних значень. Примітно, що кількість ведмежих прогнозів скорочується: лише 5 з 18 опитаних очікують зниження, і лише двоє прогнозують падіння більш ніж на 5%.
Найбільш обережну оцінку дає TFS, очікуючи зниження на 9% — до 585 пунктів. Стратег Societe Generale Ролан Калойан прогнозує корекцію приблизно на 6%, до 600 пунктів. За його словами, «головний ризик не у відсутності зростання прибутку, а в тому, що відновлення виявиться слабшим за закладені в ціну очікування». Будь-яке відхилення від високих очікувань може негативно позначитися на динаміці ринку.
Наступним ключовим тестом стануть фінансові результати за другий квартал. Поки що прогнози вже перевершили понад 45% компаній, а 27% звітували гірше за очікування.
Коментар експерта: Ринок явно перегрітий очікуваннями, і консенсус зміщується в бік «ідеального сценарію». Однак, як показує практика, періоди максимального оптимізму часто передують корекціям. Інвесторам варто уважно стежити за звітами компаній — якщо реальність не виправдає завищених прогнозів, корекція може бути глибшою, ніж припускають бики.