Провідні світові фінансові інститути, зокрема UBS та Deutsche Bank, суттєво переглянули свої прогнози щодо індексу Stoxx Europe 600 у бік підвищення. Аналітики очікують, що до кінця 2026 року індекс зросте на 8%, досягнувши позначки 690 пунктів. Цей крок відображає зростаючу впевненість у стійкості корпоративних прибутків на тлі зниження геополітичної напруженості.
Європейський фондовий ринок продемонстрував вражаюче відновлення після волатильного першого півріччя. 3 липня індекс Stoxx 600 оновив історичний максимум, досягнувши 652 пунктів. Хоча згодом відбулася деяка корекція до 639 пунктів, загальна дохідність з початку року перевищує 7%. Ключовим каталізатором стало укладення перемир'я на Близькому Сході, що знизило геополітичні ризики та відновило висхідний тренд.
Деталі нового прогнозу
Стратеги UBS Джеррі Фаулер і Сутанья Чедда підвищили цільову позначку по Stoxx 600 з 630 до 690 пунктів. Це найвища оцінка серед великих банків, яка випереджає прогноз JPMorgan (680 пунктів). Більше того, UBS очікує, що ралі триватиме і в 2027 році, встановивши ціль на рівні 760 пунктів, що передбачає зростання на 19% протягом наступних півтора років. Deutsche Bank та Bank of America також приєдналися до «бичачого» консенсусу, підвищивши свої прогнози.
Аналітики зазначають, що драйверами зростання виступають не лише макроекономічна стабільність, але й сильна динаміка в технологічному секторі, пов'язаному зі штучним інтелектом, а також стабільні перегляди показників банківського сектора та послаблення тиску з боку захисних галузей.
Консенсус та ризики
Опитування 18 стратегів, проведене в липні, показало, що середній прогноз по індексу на кінець 2026 року становить 647 пунктів — всього на 1% вище поточних значень. Однак кількість «ведмежих» прогнозів скорочується. Лише 5 з 18 респондентів очікують зниження індексу, і тільки двоє прогнозують падіння більш ніж на 5%. Найбільш песимістично налаштовані аналітики TFS (ціль 585 пунктів) та Societe Generale (600 пунктів).
«Головний ризик, на нашу думку, не у відсутності зростання прибутку, а в тому, що відновлення виявиться слабшим за закладені в ціну очікування», — попереджає стратег Societe Generale Роланд Калоян. Він підкреслює, що високі очікування не залишають простору для розчарування, і будь-яке відхилення від них може негативно позначитися на динаміці ринку.
Наступним ключовим тестом для «бичачого» сценарію стане сезон звітності за другий квартал. На даний момент понад 45% компаній уже перевершили прогнози щодо прибутку, що підтримує оптимізм. Однак 27% звітували гірше очікувань, що нагадує про крихкість поточного ралі.
Мій аналіз: Консенсус, безумовно, зміщений у «бичачу» сторону, але розкид прогнозів від 585 до 690 пунктів вказує на високу невизначеність. Ринок уже заклав у ціни багато позитивних очікувань, і для подальшого зростання знадобляться не просто хороші, а чудові корпоративні результати. Будь-який натяк на уповільнення економіки або повернення геополітичних ризиків може спровокувати різку корекцію.