Аналітики одного з найбільших світових банків, UBS, переглянули свій цільовий орієнтир за індексом Stoxx Europe 600 у бік підвищення — з 630 до 690 пунктів. Це передбачає зростання приблизно на 8% від поточних рівнів і сигналізує про відновлення впевненості в корпоративних прибутках, незважаючи на збереження геополітичної невизначеності.
Перше півріччя 2026 року виявилося для європейського фондового ринку досить волатильним, однак воно завершилося повною компенсацією попередніх втрат і оновленням історичних максимумів. 3 липня індекс зафіксував рекордний рівень близько 652 пунктів. Після невеликої корекції до 639 пунктів загальна дохідність з початку року перевищує 7%. Зниження напруженості навколо Ірану після укладення перемир'я стало ключовим фактором, що відновив висхідний тренд.
Стратеги UBS Джеррі Фаулер і Сутанья Чедда вважають, що ралі на європейських майданчиках збережеться щонайменше до 2027 року. Їхній довгостроковий прогноз для Stoxx 600 становить 760 пунктів, що передбачає зростання на 19% протягом найближчих півтора років. Цей оптимізм поділяють й інші гранди: JPMorgan встановив таргет на 2026 рік у 680 пунктів, а Bank of America, Deutsche Bank і Kepler Cheuvreux також підвищили свої оцінки. Примітно, що драйверами зростання виступають не лише традиційні сектори, а й сегмент штучного інтелекту, а також стійкі перегляди показників банківського сектора на тлі зниження тиску з боку захисних галузей.
Ведмеді здають позиції, але ризики залишаються
Консенсус-прогноз серед 18 опитаних стратегів за підсумками липня виявився скромнішим — 647 пунктів до кінця року, що менш ніж на 1% вище поточних значень. Тим не менш, кількість «ведмежих» прогнозів скорочується: лише 5 з 18 очікують зниження індексу, і тільки двоє прогнозують падіння більш ніж на 5%.
Найбільш песимістично налаштовані аналітики TFS, які очікують корекції на 9% до 585 пунктів. Слідом за ними йде Societe Generale: стратег Роланд Калоян прогнозує зниження приблизно на 6% до 600 пунктів. За його словами, високі очікування, закладені в поточні ціни, не залишають простору для розчарування — будь-яке відхилення від них може негативно позначитися на динаміці ринку.
Моя думка: Ринок явно перегрітий очікуваннями, і хоча фундаментальні показники, такі як корпоративні прибутки, виглядають обнадійливо, ключовим ризиком залишається не стільки відсутність зростання, скільки ймовірність того, що реальне відновлення виявиться слабшим за закладений у ціни сценарій. Інвесторам варто бути готовими до підвищеної волатильності в другому півріччі, особливо на тлі публікацій звітності за другий квартал, де поки що лише 45% компаній перевершили прогнози, а 27% відзвітували гірше за очікування.