Потік капіталу в казначейські облігації США досяг $9,37 трлн: що це означає для крипторинку
Глобальний попит на американський державний борг продовжує бити рекорди. За моїми даними, у травні 2025 року сукупний обсяг іноземних вкладень у US Treasuries зріс на $18 млрд, досягнувши позначки $9,37 трлн. Це другий за величиною показник за всю історію спостережень.
За останні дванадцять місяців приплив іноземного капіталу в казначейські облігації США склав значні $549 млрд. Така динаміка демонструє, що, незважаючи на всі геополітичні ризики та розмови про дедоларизацію, американський борг залишається головним захисним активом для глобальних інвесторів.
Японія скорочує, Великобританія та Китай нарощують
Аналіз розподілу вкладень за країнами показує цікаву картину. Найбільший власник — Японія — скоротив свої інвестиції на $67 млрд, до $1,14 трлн, що є мінімальним значенням з травня 2024 року. Це може бути пов'язано з необхідністю підтримки власної валюти.
Однак відтік з Японії був з лишком компенсований іншими гравцями. Великобританія наростила позиції на $11 млрд, довівши їх до рекордних $949 млрд. Китай, третій за величиною власник, збільшив вкладення на $8 млрд, до $659 млрд, що стало максимумом з лютого.
Особливої уваги заслуговують фінансові центри. Сім найбільших з них сукупно додали $33 млрд, довівши свої сумарні вкладення до історичного максимуму в $3,24 трлн. Це вказує на те, що професійні учасники ринку, як і раніше, бачать у Treasuries надійну гавань.
Непрямий вплив на біткоїн
Для нас, як для аналітиків крипторинку, ця динаміка має подвійне значення. З одного боку, стійкий попит на держборг США знижує стимули для перетікання капіталу в ризикові активи, включаючи біткоїн. Поки інвестори впевнені в надійності традиційних захисних інструментів, попит на цифрові активи як на «притулок» може залишатися стриманим.
З іншого боку, зростання обсягів емісії американського боргу — це довгостроковий аргумент на користь децентралізованих активів. Збільшення державної заборгованості неминуче веде до знецінення фіатних валют, і саме на цьому тлі біткоїн все частіше розглядається як інструмент хеджування.
Моя оцінка: Поки дохідності Treasuries залишаються привабливими, а долар стабільний, криптовалюти будуть відчувати тиск з боку традиційних ринків. Однак як тільки довіра до фіскальної дисципліни США почне слабшати, а ознаки цього вже видно в скороченні вкладень з боку Японії, ми можемо побачити новий приплив капіталу в BTC як альтернативу знецінюваним фіатним активам.