На криптовалютному ринку відбувається тектонічний зсув. На моє глибоке переконання, поточне зміцнення позицій Ethereum (ETH) більше не визначається хаотичними діями роздрібних трейдерів. Сьогодні вектор розвитку цієї екосистеми задають інституційні гіганти з Волл-стріт. Саме їхні масштабні інфраструктурні проєкти, а не короткострокові спекуляції, формують нову реальність для другої за капіталізацією криптовалюти.
Зараз ETH торгується в районі $1 880, що приблизно на 60% нижче історичного максимуму 2025 року, коли ціна впритул наближалася до позначки $5 000. Однак я розглядаю цей спад не як досягнення цінової стелі, а як фундаментальний перехідний етап. Роздрібні інвестори, піддаючись паніці, масово фіксують збитки в найневідповідніший для цього момент, не усвідомлюючи масштабу змін, що відбуваються.
Інституційний поворот: від спекуляцій до реальної економіки
Перший етап розвитку Ethereum рухали ICO, NFT, ETF та стейблкоїни — саме тоді ETH двічі підходив до $5 000. Зараз настала черга інституційних гравців. На відміну від ведмежого ринку 2022 року, сьогодні Волл-стріт не просто спекулює, а будує повноцінну інфраструктуру на базі Ethereum.
Фонд BlackRock BUIDL уже акумулював близько $2,6 млрд у токенізованих казначейських облігаціях і цього року отримав від Moody's найвищий рейтинг фондів грошового ринку — Aaa-mf. JPMorgan також приєднався до процесу: їхній фонд MONY став продовженням роботи з токенізації, розпочатої через платформу Onyx ще у 2020 році.
Над EVM-стеком зараз працюють майже 6 000 розробників. За даними Electric Capital, Ethereum посідає перше місце за кількістю нових спеціалістів, що підтверджує його домінуюче становище як платформи для розробки.
Robinhood Chain: ETH стає грошима
Ключовим аргументом на користь мого тезису стала Robinhood Chain, запущена 1 липня на базі Arbitrum. Усього за два тижні мережа посіла третє місце серед усіх блокчейнів за обсягом торгів на DEX — близько $811 млн на добу. За даними DefiLlama, у цей період мережа навіть обійшла сам Ethereum, хоча пізніше ETH знову вийшов на друге місце, поступившись Base.
Сукупний обсяг уже перевищив $1 млрд. І ось на що я звертаю увагу: ETH використовується як основний токен для оплати комісій, усі збори розраховуються в ETH, а фінальні розрахунки відбуваються на Ethereum L1. Це означає, що ETH перетворюється на справжні гроші — засіб розрахунку за економічну активність у цілій екосистемі.
CEO Robinhood Владислав Тенєв вважає, що будь-які сервіси, які працюють через традиційну інфраструктуру, рано чи пізно перейдуть у ончейн-формат. Я проводжу паралель з Amazon: після довгого застою акції компанії трималися на рівні $6 (з урахуванням спліту) 12 років — і тільки коли виріс реальний ринок, ціна піднялася до $241. Здається, зараз багато хто у відчаї продає Ethereum на самому дні.
Контраргументи та моя оцінка
Я визнаю, що у ведмежого сценарію є підстави. ETH уже двічі не зміг пробити важливий рівень опору, а скептики не бачать причин для іншого результату в цей цикл. Економіка Robinhood Chain влаштована не так однозначно: мережа майже не платить базовому рівню Ethereum комісії, а голова Artemis Джон Ма зазначає, що зростання поки забезпечують мемкоїни — інтерес інституційних гравців сюди ще не дійшов.
Однак я залишаюся переконаним биком. BitMine, де я обіймаю посаду голови, звітувала про 5,77 млн ETH в останньому щотижневому звіті — це близько 4,8% від загального обсягу в 120,7 млн. Якщо інституційні інвестори приймуть мою точку зору, я опинюся одним із головних бенефіціарів. Але справа не лише в особистій вигоді: ми спостерігаємо народження нової грошової системи, і Ethereum — її основа.
Моя професійна думка: поточна корекція — це не кінець циклу, а його перезавантаження. Інституційний капітал змінює правила гри, і ті, хто продає ETH зараз, ризикують пропустити один із найзначніших бичачих трендів в історії криптовалют.