Біткоїн демонструє рідкісне та надзвичайно значуще явище: він починає втрачати свою тісну кореляцію з традиційними фондовими індексами, зокрема з сектором технологічного програмного забезпечення. І це, як показують мої спостереження, не привід для паніки, а навпаки — потужний бичачий сигнал.
Тривалий час BTC фактично був заручником настроїв на Волл-стріт, особливо щодо ETF на технологічне програмне забезпечення (iShares Expanded Tech-Software). Це перетворювало першу криптовалюту на подобу високоризикової технологічної акції, чия доля була нерозривно пов'язана з припливами та відпливами ліквідності на традиційних ринках.
Однак зараз цей «повідець» починає рватися. Зниження кореляції означає, що біткоїн набуває самостійності. Він все менше залежить від того, як почуваються акції SaaS-компаній. Це прямий шлях до реалізації початкового задуму Сатоші Накамото — створенню децентралізованої, незалежної фінансової системи.
Новий цикл обдурить багатьох
На мою думку, саме це нерозуміння і стане пасткою для більшості аналітиків у майбутньому бичачому циклі. Ті, хто продовжує оцінювати біткоїн через призму традиційних ринкових метрик, ризикують припуститися фатальної помилки. Вони чекатимуть сигналів від S&P 500 або NASDAQ, у той час як BTC вже почне рух за власною траєкторією.
Я прогнозую, що в найближчі три роки ми станемо свідками розходження активів. Традиційні фондові індекси можуть увійти у фазу корекції або стагнації, тоді як біткоїн, навпаки, спрямується до нових історичних максимумів. Йому не потрібен дозвіл Волл-стріт, щоб зростати.
Цей процес не стався раптово. Ще на початку року я фіксував аномально сильний зв'язок BTC із сектором програмного забезпечення, називаючи його «ризикованим технологічним папером». Однак уже до червня стало очевидно, що цей зв'язок почав слабшати, і жоден традиційний сектор більше не має з біткоїном сильної кореляції.
Мій висновок: Ми стоїмо на порозі фундаментальної трансформації. Біткоїн скидає з себе ярмо традиційних ринків. Для інвесторів це означає, що старі моделі прогнозування більше не працюють. Наступний бичачий забіг буде унікальним — його рухатиме не приплив капіталу з Волл-стріт, а внутрішня сила самого протоколу та віра спільноти в його початкову ідею. Ігнорування цього факту — головний ризик для тих, хто звик дивитися на криптовалюти через призму традиційних індексів.