Поточний бичачий ринок американських акцій демонструє історичну силу. Індекс S&P 500 зріс на 95% від мінімумів кінця 2022 року, увійшовши до десятки найпотужніших ралі з 1928 року.
Це вражаюче зростання ставить його в топ-10% усіх бичачих ринків за майже столітню історію спостережень. Для порівняння: медіанний результат бичачого ринку через 3,5 роки становить близько 35%, а топ-25% додають приблизно 50%. Поточне ж зростання — це виняткова динаміка, яка виділяється навіть з урахуванням корекції березня-квітня 2025 року.
Сила імпульсу та рекордний відскок
Особливо різким виявився відскок від квітневого мінімуму 2025 року — S&P 500 злетів на 51% за короткий термін. Це свідчить про неймовірно сильний імпульс, який, однак, несе в собі й ризики перегріву. Ми спостерігаємо класичну картину пізнього бичачого ринку, де концентрація капіталу у вузькому колі акцій та екстремальні оцінки стають нормою.
Паралелі з бульбашкою доткомів
На тлі цього ралі все гучніше лунають голоси аналітиків, які проводять паралелі з крахом доткомів 2000 року. Один із них, аналітик під псевдонімом Qmo, наклав графік кризи доткомів на поточну динаміку S&P 500 і виявив майже ідеальний збіг. За його словами, ринок тиждень за тижнем повторює ту саму структуру: різкий ривок, відкат, перша корекція, слабке відновлення та підготовка до справжнього обвалу.
Нагадаю, що під час краху доткомів S&P 500 впав приблизно на 49%, а Nasdaq — майже на 78%. Падіння тривало понад два роки. Qmo підкреслює, що не чекає буквального повторення сценарію, але ігнорувати настільки близький збіг структур небезпечно.
Дві сторони однієї медалі
Експерти The Kobeissi Letter фіксують потужний імпульс, тоді як Qmo бачить у тій самій нестримній силі та високих оцінках класичні ознаки пізньої бульбашки. Це не суперечність, а характеристика перегрітого ринку: чим довше триває ралі, тим гострішим стає питання його стійкості.
Мій погляд: Ринок зараз перебуває в зоні екстремальної невизначеності. З одного боку, рекордне зростання та сильний імпульс приваблюють нових покупців. З іншого — історичні паралелі та переоціненість вказують на високий ризик розвороту. Інвесторам варто проявляти максимальну обережність і диверсифікувати ризики, оскільки поточна динаміка нагадує фінальну стадію бичачого циклу, де винагорода за вхід пов'язана з потенційно катастрофічними втратами.