Команда мемкоїна президента США Дональда Трампа, The Official Trump (TRUMP), оголосила про плани випустити в обіг до 9,6% від загальної емісії — це приблизно 96 мільйонів токенів. За поточним курсом такий обсяг оцінюється приблизно в $150 мільйонів. Враховуючи, що сам актив уже торгується на 98% нижче свого січневого максимуму 2025 року в $73,43, новина звучить як вирок для роздрібних власників.
Масштаб потенційного дампу лякає: 96 мільйонів монет — це майже 40% від поточної пропозиції в обігу (237 мільйонів токенів). Для порівняння, це еквівалентно майже триденному торговому обороту, який зараз тримається на рівні $55 мільйонів на добу. Ринок просто не здатен переварити такий обсяг без катастрофічного падіння ціни.
Згідно зі свіжим звітом проєкту, близько 67% від максимальної емісії в 1 мільярд токенів уже розблоковано. Однак з лютого творці перевели в обіг або продали лише близько 5% від цього обсягу. Решта 670 мільйонів монет формально доступні, але поки залишаються поза ринком — частину з них планується спрямувати на партнерства, купівлю активів, у TRUMP Coin Club та мобільну гру.
Ключова проблема — у розподілі часток. 80% емісії контролюють дві структури: CIC Digital LLC та Fight Fight Fight LLC. Доступ до їхніх монет заблоковано на три роки, але обидві компанії заробляють на торгових комісіях токена. Це створює конфлікт інтересів: чим вищий обсяг торгів, тим більший прибуток творців, навіть якщо ціна активу руйнується.
Аналітика платформи Nansen підтверджує найгірші побоювання: майже мільйон покупців з моменту запуску проєкту досі перебувають у чистому збитку. Загальна сума втрат оцінюється в $3,81 мільярда. Це не просто "червоні цифри" — це системний провал токеноміки.
Ліквідність не рятує
Команда намагається стимулювати попит, виділяючи кошти на ліквідність. Наприклад, Kamino розподілила близько 114 000 TRUMP (близько $180 000), що підняло пул TRUMP-SOL з $2 000 у березні до максимуму в $1,66 мільйона у травні. Однак навіть цей пік становить лише близько 1% від потенційних $150 мільйонів, які можуть хлинути на ринок. Витрати на гранти та стимули ($1 мільйон підприємцям і $1 мільйон учасникам листа очікування гри) — крапля в морі.
Ринок не створює підтримки. TRUMP тримається біля позначки $1,57: за рік падіння склало 83%, за останні 30 днів — 22%. Мінімальне значення в $1,50 було зафіксовано 6 червня. Ринкова капіталізація токена — $372 мільйони, що ставить його лише на 120-те місце серед криптовалют.
Критики проєкту справедливо вказують, що творці просто продають доступ до бренду, а не розвивають реальні технології. Відомий фінансист Пітер Шифф відкрито критикував токен, а один із сенаторів закликав заборонити мемкоїни після новин про потенційний прибуток творців у $636 мільйонів.
Моя професійна думка: Команда обіцяє діяти обережно, але цифри говорять про інше. Якщо внутрішній попит екосистеми не зможе поглинути 96 мільйонів нових токенів — а на тлі дворічного мінімуму домінування мемкоїнів це малоймовірно — розраховувати на зростання ціни не варто. TRUMP — це класичний приклад токена з перекосом на користь інсайдерів, де роздрібний інвестор залишається заручником графіка розблокувань. Єдиний раціональний сценарій — подальший тиск на ціну з поступовим згасанням інтересу.