Російські кваліфіковані інвестори зовсім скоро отримають довгоочікуваний доступ до найбільших стейблкоїнів. З 1 вересня 2026 року USDT та USDC офіційно стануть доступними для придбання через ліцензовані вітчизняні платформи. Законодавча база для цього вже підготовлена профільним комітетом Держдуми — відповідні поправки до другого читання урядового законопроєкту про цифрові валюти внесені та активно проходять узгодження.
Ринок переживає різкий розворот. Ще на початку липня голова комітету Анатолій Аксаков заявляв, що робота з Центробанком над правилами для стейблкоїнів розпочнеться не раніше осені, а Мінфін і взагалі пропонував відкласти це питання до ухвалення базового закону про криптовалюту. Однак зараз норми для USDT та USDC оперативно включені до поточної редакції документа.
Чому стейблкоїнам знадобилася окрема категорія
Чинне законодавство визнає цифровою валютою лише активи, за якими емітент не має зобов'язань перед власниками. Але Tether та Circle працюють інакше: вони гарантують забезпечення токенів і зобов'язуються викуповувати їх за фіксованою ціною. Через ці зобов'язання стейблкоїни юридично не вписувалися у стандартне визначення криптовалюти.
Для вирішення цієї колізії депутати ввели дві нові категорії:
| Новий термін | Суть та юридичні особливості |
| Іноземний цифровий інструмент | Охоплює різні зобов'язальні права в закордонних системах. Звичайні цінні папери сюди не належать. |
| Безпоставочний цифровий інструмент | Посвідчує виключно грошові вимоги без прямої поставки базового активу. |
Саме до другої категорії законодавці віднесли забезпечені стейблкоїни. Покупці отримують право вимагати обміну токенів на реальні гроші за номіналом, при цьому сам цифровий актив цінним папером не вважається. Такий підхід повністю відповідає позиції Центробанку, який у своїх літніх аналітичних доповідях чітко розділив ці поняття та зарахував закордонні забезпечені монети до іноземних цифрових прав.
На частку USDT та USDC сьогодні припадає майже 89% всього глобального ринку стейблкоїнів.
Від ризикованого активу до легального інструменту за місяць
Вітчизняні регулятори змінили свою позицію напрочуд швидко. Ще на початку червня влада називала операції зі стейблкоїнами вкрай небезпечними та серйозно обговорювала ідею повної заборони торгівлі доларовими токенами. Однак бізнес-спільнота змогла переконати чиновників, і жорстку заборону замінили економічними обмеженнями — наприклад, підвищеними комісіями на активи з недружніх країн.
Головні побоювання влади пов'язані з закордонною юрисдикцією емітентів. Американська влада може впливати на творців монет — Tether вже блокувала сотні мільйонів доларів на вимогу регуляторів США. Центробанк при цьому зберігає суворий контроль над внутрішніми розрахунками: законним платіжним засобом всередині країни залишається виключно рубль. Використовувати стейблкоїни для покупок у російських магазинах, як і раніше, не можна.
З іншого боку, фінансова влада схвалює їх застосування в міжнародній торгівлі. Нові правила покликані допомогти компаніям проводити транскордонні платежі. Доступ до біржових торгів отримають далеко не всі охочі: вільно купувати такі інструменти дозволять лише професійним учасникам ринку. Звичайні громадяни зможуть легально придбати їх лише після схвалення конкретної монети Центробанком. Правила не торкнуться компаній, які оплачують імпортні поставки, — підприємства зможуть використовувати стейблкоїни для розрахунків за контрактами без обмежень. Раніше для звичайних громадян планували встановити ліміт на купівлю криптовалюти в 300 тисяч рублів.
Майбутнє рублевих цифрових аналогів поки залишається невизначеним. Популярний рублевий токен A7A5 займає величезну частку на ринку, але ЦБ ігнорує його у звітах. Великі російські банки тим часом намагаються об'єднатися для створення власного стабільного коїна. Поточні поправки регулюють виключно закордонні майданчики та активи — правила для вітчизняних проєктів законодавці почнуть детально опрацьовувати лише наприкінці осені.
Мій аналіз: Легалізація USDT та USDC — це прагматичний крок, продиктований потребами зовнішньої торгівлі, а не турботою про роздрібних інвесторів. Однак у довгостроковій перспективі цей прецедент неминуче призведе до розширення доступу для всіх категорій громадян, оскільки повністю ізолювати роздрібний попит від інституційного в межах однієї інфраструктури практично неможливо.