Аналіз понад 60 мільйонів ончейн-записів та високочастотних даних спотового ринку виявив систематичні маніпуляції на платформі прогнозів Polymarket. Дослідники Стенфордського університету та Сінгапурського університету менеджменту виявили, що група з 821 гаманця (всього 0,34% від усіх трейдерів) заробила $8,22 млн, використовуючи аномальну активність в останні секунди перед розрахунком п'ятихвилинних біткоїн-контрактів.
Схема виявилася до цинічного простою та ефективною. Контракт BTC Up/Down на 5 хвилин, запущений 12 лютого 2026 року, виплачує $1, якщо ціна біткоїна в кінці вікна не нижча за початкову, та $0 в іншому випадку. Для визначення результату використовується ціновий потік BTC/USD від Chainlink. Маніпулятори спочатку відкривали позицію, а потім, за секунди до розрахунку, проводили великі спотові угоди, зсуваючи ціну в потрібний бік. Цей короткостроковий тиск на ринок фіксувався оракулом, контракт виконувався на їхню користь, після чого котирування частково поверталися до початкового рівня.
Дані підтверджують цей сценарій: спрямований потік заявок в останні 10 секунд вікна зріс на 50% після появи цих контрактів, а рух ціни починав розвертатися вже протягом наступних 10 секунд. У циклах з рівноймовірним результатом сплеск активності був у 3,9 раза сильнішим за норму, а середній обсяг спотових угод у маніпульованих циклах сягав $1,7 млн проти $68 000 у звичайних. 56% таких епізодів припадали на нічні години та 44% на вихідні — періоди зі зниженою ліквідністю, коли для зсуву ціни потрібно було менше капіталу.
821 «кит» проти роздрібних трейдерів
Дослідники класифікували як маніпульовані 1613 циклів — верхні 10% за інтенсивністю спрямованих угод в останні секунди. До категорії ймовірних маніпуляторів віднесли гаманці, які брали участь щонайменше у 5 таких циклах та отримали сукупний прибуток не менше $2000. Ці 821 адреса заробили $8,22 млн в аномальних циклах і лише $90 000 в інших. Роздрібні та інші некласифіковані учасники втратили $7,61 млн — приблизно 93% прибутку маніпуляторів.
Найпоказовіший момент: у циклах, де Polymarket оцінював імовірність перемоги однієї сторони в 90–100%, спрямований рух проти фаворита призводив до його програшу в 34,2% маніпульованих випадків проти всього 1% у звичайних. Це доводить, що маніпулятори цілеспрямовано «перевертали» майже вирішені результати.
Реакція Polymarket та уроки для ринку
Polymarket уже заявила про плани змінити механізм розрахунку. У п'ятнадцятихвилинних контрактах сплеск активності виявився значно слабшим, і вираженого розвороту ціни після розрахунку не спостерігалося. Збільшення часового вікна — очевидний, але ефективний крок. Серед інших заходів захисту — розрахунок за середньою ціною за період, випадковий вибір моменту фіксації та обмеження розміру позицій.
Моя експертна думка: Ця ситуація — класичний приклад вразливості «останньої милі» в DeFi, де оракули стають точкою атаки. Polymarket, як і будь-яка платформа, що використовує миттєві цінові знімки, має переглянути архітектуру своїх контрактів. Інакше «мудрість натовпу» ризикує перетворитися на «дійну корову» для жменьки інсайдерів із достатнім капіталом для короткострокового тиску на ринок.