Під час глибокого аналізу ончейн-даних та спотового ринку моя команда виявила чіткі ознаки організованого впливу на результати 5-хвилинних контрактів на платформі Polymarket. Йдеться про маніпуляції, які призвели до перерозподілу мільйонів доларів між учасниками.
Ми вивчили понад 60 млн записів у блокчейні, дані книги ордерів та високочастотні спотові угоди. У результаті було ідентифіковано групу з 821 гаманця, яка заробила $8,22 млн у циклах з аномальною активністю. При цьому роздрібні та некласифіковані трейдери втратили на цих же циклах $7,61 млн.
Анатомія схеми
П'ятихвилинні контракти на рух біткоїна були запущені 12 лютого 2026 року. Механіка проста: якщо ціна BTC після завершення вікна виявляється не нижчою за початкову, виплачується $1, в іншому випадку — $0. Для фіксації результату використовується ціновий потік Chainlink.
Дослідження показало, що маніпулятори діють за наступним алгоритмом: спочатку відкривається позиція на контракті, а потім за секунди до розрахунку проводяться великі спотові угоди в потрібному напрямку. Це короткочасно зсуває ціну, яку фіксує оракул, після чого котирування частково повертаються до початкового рівня.
Після запуску п'ятихвилинних ринків обсяг спрямованих спотових заявок в останні 10 секунд вікна зріс приблизно на 50%. При цьому рух ціни починав розвертатися вже протягом наступних 10 секунд. Такий патерн — класична ознака тимчасового впливу, а не реакції на новини, оскільки інформаційні шоки зазвичай зберігаються довше.
Особливо показовими є цикли, де Polymarket оцінював ймовірність перемоги однієї сторони в 90-100%. При спрямованому русі проти фаворита протилежна сторона вигравала в 34,2% ймовірно маніпульованих циклів. Без аномального сплеску такий результат спостерігався лише в 1% випадків.
Масштаб та наслідки
До категорії ймовірно маніпульованих ми віднесли 1613 циклів — верхні 10% за інтенсивністю спрямованих угод в останні секунди. Середній обсяг спотових операцій у таких циклах досягав $1,7 млн проти $68 000 у звичайних. Близько 56% епізодів припали на нічні години, 44% — на вихідні, коли ліквідність ринку нижча і для зсуву ціни потрібно менше капіталу.
821 ідентифікований гаманець становить лише 0,34% від приблизно 243 000 адрес, які торгували цим контрактом. Однак на їхню частку припало 93% прибутку, отриманого за рахунок збитків роздрібних трейдерів.
Polymarket вже заявив про плани змінити механізм розрахунку, перейшовши на усереднення цін за більш тривалий період, що зробить короткострокові спотові маніпуляції менш ефективними. У 15-хвилинних контрактах, як показав аналіз, сплеск активності був значно слабшим, а розвороту ціни після розрахунку не спостерігалося.
Моя професійна думка: Ця ситуація — чергове нагадування про те, що ринки передбачень, особливо з короткими часовими вікнами, надзвичайно вразливі до маніпуляцій. Збільшення часового вікна до 15 хвилин та впровадження механізмів усереднення — це розумний крок, але він не вирішить проблему повністю. Для довгострокової стійкості таких платформ необхідні складніші механізми захисту, включаючи обмеження розміру позицій та випадковий вибір моменту фіксації ціни.