Перехідний період регламенту Markets in Crypto-Assets (MiCA) завершився 1 липня, і тепер ринок ЄС вступає у фазу, сповнену невизначеності. Голова Управління з боротьби з відмиванням грошей (AMLA) Бруна Сего прямо заявила: масова міграція користувачів може стати серйозним стрес-тестом для всієї криптоінфраструктури Євросоюзу. І це не просто гіпотеза, а цілком реальний сценарій, який ми зараз спостерігаємо.
Суть проблеми в тому, що компанії, які не встигли отримати повну ліцензію за MiCA, змушені залишати ринок. Це, за словами Сего, загрожує масовим виведенням коштів клієнтами — панікою, яка може перевантажити навіть легально працюючих постачальників послуг (VASP). З іншого боку, ліцензовані компанії ризикують зіткнутися з лавиноподібним припливом нових користувачів, що створює колосальне навантаження на процедури KYC та дотримання антивідмивних (AML) стандартів. В обох випадках система опиняється під тиском, і не всі гравці до цього готові.
Нові правила гри: від національних ліцензій до єдиного стандарту
Нагадаю ключовий момент: до 1 липня фірми могли працювати в ЄС за національними ліцензіями, якщо розпочали діяльність до 30 грудня 2024 року. Тепер же для надання послуг потрібна обов'язкова реєстрація за новим регламентом. За даними Європейського управління з цінних паперів та ринків (ESMA), на момент завершення перехідного періоду в реєстрі налічувалося 244 ліцензованих постачальники криптопослуг. В останні дні перед дедлайном до них приєдналися компанії з Італії, Франції, Мальти та Іспанії. А 6 липня повну MiCA-авторизацію отримав і фінтех-гігант Ripple — що явно сигналізує про серйозність намірів регуляторів.
ESMA вже вимагала від компаній без дозволу негайно припинити діяльність у регіоні. Більше того, регулятор запустив програму перевірок операційної стійкості кастодіальних сервісів — найбільш вразливої ланки в цьому ланцюжку.
Що далі: AMLA бере блокчейн-аналітику під контроль
AMLA не обмежується попередженнями. До кінця року відомство планує опублікувати повноцінний звіт про загрози відмивання грошей у криптоіндустрії та практику контролю за постачальниками послуг у країнах ЄС. Крім того, управління розширює можливості блокчейн-аналітики — інструменту, який стає критично важливим для моніторингу транзакцій в умовах нового регулювання.
Сего підкреслює: результати цього дослідження допоможуть AMLA координувати роботу з національними регуляторами та виробити єдиний підхід до контролю за криптосервісами. А в липні Європарламент уже затвердив офіційну позицію щодо подальшого регулювання цифрових активів, яка передбачає розширення нагляду за DeFi, NFT, стейкінгом та криптокредитуванням. Тобто MiCA — це лише початок.
Моя експертиза: Ринок вступає в «еру чистки». Ті, хто не встиг або не захотів отримувати ліцензію, підуть, але це не вирішить проблему — навпаки, вона може погіршитися через панічне виведення коштів. Інвесторам варто бути готовими до тимчасових затримок у роботі сервісів та посилення процедур верифікації. А для ліцензованих гравців це шанс зміцнити позиції, але лише за умови, що їхні AML-процедури витримають наплив клієнтів. У найближчі місяці ми побачимо, хто дійсно готовий до нової реальності.