Завершення перехідного періоду Регламенту MiCA (Markets in Crypto-Assets) 1 липня 2025 року створило унікальну стресову ситуацію для криптоіндустрії Європейського Союзу. За оцінками Бруни Сего, голови Управління з боротьби з відмиванням грошей (AMLA), масова міграція користувачів може призвести до перевантаження як тих, що йдуть, так і тих, що залишаються криптосервісів.
Суть проблеми криється в подвійному тиску. Компанії, які не отримали ліцензію MiCA та залишають ринок ЄС, ризикують зіткнутися з лавиноподібним виведенням коштів клієнтами. Водночас легально працюючі постачальники криптопослуг (VASP) повинні бути готові до різкого припливу нових користувачів. В обох випадках навантаження на процедури KYC (Know Your Customer) та дотримання вимог AML (Anti-Money Laundering) зростає багаторазово, що створює сприятливий ґрунт для помилок та зловживань.
Новий порядок роботи в ЄС
Нагадаю, що до 1 липня фірми могли працювати за національними ліцензіями, якщо розпочали діяльність до 30 грудня 2024 року. Тепер же для надання послуг необхідна повна реєстрація за MiCA. За даними Європейського управління з цінних паперів та ринків (ESMA), на кінець перехідного періоду в реєстрі налічувалося 244 ліцензованих постачальники. В останні дні перед дедлайном до них приєдналися компанії з Італії, Франції, Мальти та Іспанії. 6 липня повну авторизацію отримав і фінтех-гігант Ripple.
ESMA вже вимагала від неліцензованих компаній негайно припинити діяльність у регіоні та запустила програму перевірок кастодіальних сервісів — найбільш вразливої ланки в ланцюжку зберігання цифрових активів.
План дій AMLA
Напередодні дедлайну AMLA випустила консультативну записку з конкретними рекомендаціями для криптокомпаній. У документі прописані заходи як для фірм, що залишають ринок, так і для ліцензованих VASP, які приймають нових клієнтів. До кінця року регулятор планує опублікувати звіт про загрози відмивання грошей у криптоіндустрії та практику контролю за постачальниками послуг у країнах ЄС. Крім того, відомство активно розширює можливості блокчейн-аналітики.
За словами Сего, результати цього дослідження дозволять AMLA координувати роботу з національними регуляторами та виробити єдиний підхід до контролю за криптосервісами. У липні Європарламент також затвердив офіційну позицію щодо подальшого регулювання цифрових активів, яка передбачає розширення нагляду за DeFi, NFT, стейкінгом та криптокредитуванням.
Мій аналіз: Поточна ситуація — це класичний приклад регуляторного цугцвангу. З одного боку, посилення правил необхідне для захисту інвесторів. З іншого — різкий перехід створює операційні ризики, які можуть підірвати довіру до системи. Ключове питання: чи зможуть 244 ліцензованих провайдери, що залишилися, впоратися з навантаженням, не знижуючи якість комплаєнсу? Якщо ні, то друга хвиля відходу з ринку неминуча, і вона торкнеться вже не лише компаній, а й користувачів.