Хто насправді купує та продає біткоїн, можна зрозуміти за ончейн-даними. Аналіз чотирьох ключових показників, проведений фахівцями XWIN Research Japan, показує, що панічних розпродажів на ринку немає. Це друга частина огляду, присвячена реальним діям покупців і продавців, на відміну від попереднього аналізу ринкового циклу та настроїв.
Показник SOPR: баланс без страху
Перший індикатор — SOPR (Spent Output Profit Ratio), який відображає, чи продають біткоїн із прибутком чи збитком. Значення вище одиниці вказує на фіксацію прибутку, нижче — на капітуляцію. Зараз SOPR тримається поблизу одиниці, що свідчить про збалансований ринок без панічних продажів. Це ключовий сигнал: учасники не поспішають позбуватися активу, навіть за незначних коливань ціни.
Exchange Netflow та Exchange Reserve: відтік і накопичення
Другий індикатор — Exchange Netflow, що вимірює приплив і відтік біткоїна на біржі. Великі припливи можуть сигналізувати про готовність продавати, а відтоки — про довгострокове зберігання. Зараз екстремальних припливів не зафіксовано, що виключає масову фіксацію прибутку чи паніку. Третій показник — Exchange Reserve, загальний обсяг біткоїна на біржах. Він продовжує знижуватися, відображаючи довгострокове накопичення з боку ETF, інституціоналів та прихильників самостійного зберігання. З точки зору пропозиції, це позитивний фактор: чим менше монет на біржах, тим нижчий тиск продавців.
Exchange Whale Ratio: активність китів
Четвертий показник — Exchange Whale Ratio, що оцінює частку великих власників у притоках на біржі. Коефіцієнт залишається відносно високим, що свідчить про те, що кити, як і раніше, активно переміщують кошти. Однак, як підкреслюють експерти, висока активність китів не обов'язково означає негайні продажі. За цим фактором варто стежити особливо пильно, оскільки кити можуть як накопичувати, так і розподіляти позиції.
Комплексний аналіз: структура важливіша за ціну
Головний висновок XWIN полягає в тому, що ці чотири показники варто аналізувати разом, а не окремо. У поєднанні з потоками ETF, макроекономічними умовами та даними щодо деривативів вони дають чіткішу картину, ніж лише ціна. Поточні ончейн-дані свідчать про відсутність глобальних панічних розпродажів. Тим не менш, активність китів залишається важливим фактором, за яким варто стежити в найближчі тижні. Загальний сенс зводиться до того, що структура ринку важливіша за миттєві коливання ціни — саме зв'язка кількох індикаторів дозволяє побачити реальну розстановку сил.
Як аналітик, я вважаю, що поточна ситуація нагадує фазу накопичення, характерну для середини бичачого циклу. Відсутність паніки та зниження біржових резервів — це бичачі сигнали, але активність китів вимагає обережності. Ринок консолідується, і наступний значний імпульс може бути спровокований макроекономічними подіями або різкою зміною потоків ETF.